Bernstein memuji hasil Q2 Circle, menanggapi kekhawatiran bearish dengan Arc dan potensi kemitraan

Circle baru saja merilis laporan pendapatan Q2 2026, dan menurut Bernstein: para bearish melihat spreadsheet yang salah.

Firma riset Wall Street tersebut mempertahankan peringkat Outperform pada CRCL, dengan alasan bahwa kemitraan Circle, persetujuan regulasi, dan peluncuran Arc yang akan datang menciptakan aliran pendapatan yang estimasi konsensus saat ini belum bisa menangkap sepenuhnya.

Angka di balik optimisme

Circle melaporkan pendapatan total dan pendapatan cadangan sebesar $701 juta untuk Q2 2026, meningkat 7% dari tahun ke tahun.

Sirkulasi USDC mencapai $73,3 miliar, naik 19% dari tahun ke tahun. Data transaksi yang mencengangkan ada pada volume onchain: volume melonjak hingga $14,8 triliun, meningkat 151% dari tahun ke tahun.

Perbedaan antara pertumbuhan sirkulasi (19%) dan pertumbuhan volume transaksi (151%) menandakan bahwa kecepatan berputar meningkat drastis, artinya setiap dolar USDC yang beredar berpindah tangan jauh lebih sering dibanding tahun lalu.

Arc mengubah perhitungan

Mainnet publik Arc dijadwalkan akan diluncurkan pada 16 September 2026, dan set validator pendiri mencakup BlackRock, DTCC, ICE, Mastercard, dan Visa.

Target harga Bernstein untuk CRCL berkisar antara $140 hingga $230.

Parit regulasi semakin dalam

Circle memperoleh charter bank nasional sebagai trust bank yang disetujui oleh Office of the Comptroller of the Currency (OCC). Hal ini menempatkan Circle dalam kategori regulasi yang berbeda secara fundamental dibanding sebagian besar pesaing stablecoin, memberikan akses langsung ke sistem perbankan AS tanpa bergantung pada mitra bank.

Apa artinya bagi investor

Lompatan 151% dalam volume transaksi onchain adalah data paling kurang dihargai dalam laporan pendapatan ini.

Pertumbuhan sirkulasi USDC sebesar 19% tertinggal dari ekspansi pasar stablecoin secara luas, menandakan bahwa pesaing, terutama Tether, terus mendapatkan pangsa pasar secara absolut.

Investor di bidang ini sebaiknya memantau tiga hal dalam kuartal berikutnya: tren sirkulasi USDC dibandingkan kompetitor, pelaksanaan peluncuran mainnet Arc pada September, dan apakah Circle mulai mengungkapkan pendapatan berbasis transaksi sebagai item terpisah.