Dolar AS: The Fed yang bergantung pada data menjaga kenaikan tetap terkendali – OCBC

Christopher Wong dan Sim Moh Siong dari OCBC mencatat bahwa inflasi AS yang lebih rendah dan perdebatan mengenai fungsi reaksi The Fed telah melemahkan momentum penguatan Dolar AS, meskipun The Fed tetap bergantung pada data. Data ketenagakerjaan AS yang akan datang dianggap penting untuk arah kebijakan. Ketahanan ekonomi AS yang berkelanjutan diperkirakan pada akhirnya akan menghidupkan kembali risiko pengetatan kebijakan The Fed dan mendukung Dolar AS yang moderat bullish dalam satu sampai dua kuartal ke depan.

Risiko The Fed dan prospek USD

"The Fed tetap sangat bergantung pada data. Data inflasi yang menggembirakan pada bulan Juni memberikan ruang bagi para pembuat kebijakan untuk menunggu bukti lebih lanjut sebelum menyesuaikan kebijakan. Pada saat yang sama, semakin berkembangnya perdebatan apakah fungsi reaksi The Fed telah berubah turut berkontribusi pada hilangnya momentum penguatan USD."

"Pasar kini semakin mengambil posisi untuk harga minyak yang lebih rendah, suku bunga riil lebih rendah, dan USD yang lebih lemah. Gold memimpin perdagangan tersebut. Namun data AS yang tangguh pada akhirnya dapat menghidupkan kembali kekhawatiran pengetatan kebijakan The Fed dan memberikan dukungan pada USD."

"Momentum jangka pendek telah membaik, dengan laporan payroll AS yang akan dirilis pada hari Jumat menjadi kunci untuk mengetahui apakah penurunan yield, USD, dan breakout gold dapat berlanjut."

"Meskipun demikian, The Fed telah melewatkan target inflasinya selama lebih dari lima tahun dan kecil kemungkinan akan mentoleransi kurangnya kemajuan baru pada inflasi, terlepas apakah tekanan harga baru-baru ini disebabkan oleh faktor eksternal. Kami tetap waspada terhadap risiko itu. Data yang akan datang, khususnya laporan ketenagakerjaan pada hari Jumat, akan sangat penting dalam membentuk langkah The Fed selanjutnya. Ketahanan ekonomi AS yang terus berlanjut pada akhirnya akan kembali menyoroti risiko pengetatan The Fed, mendukung pandangan USD yang moderat bullish dalam satu hingga dua kuartal ke depan."