Kenaikan besar Intel dorong SoftBank (SFTBY.US)! Laba bersih Q1 jauh melampaui ekspektasi, kemampuan pendanaan tetap menjadi tantangan jangka panjang di tengah taruhan besar pada AI

Aplikasi Keuangan Zhichong melaporkan bahwa berkat kenaikan kepemilikan saham chip, SoftBank (SFTBY.US) membukukan kinerja laba kuartal pertama tahun fiskal 2026 yang jauh melampaui ekspektasi pasar. Laporan keuangan menunjukkan bahwa pada kuartal yang berakhir 30 Juni, penjualan bersih SoftBank mencapai 2,02 triliun yen, naik 11% dari tahun sebelumnya; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada induk mencapai 347,33 miliar yen, meski turun 18% yoy, namun jauh melebihi rata-rata perkiraan analis sebesar 166 miliar yen.

Dalam laporan keuangannya, SoftBank menunjukkan bahwa laba investasi kuartal pertama mencapai 1,86 triliun yen, utamanya berasal dari kepemilikan saham produsen chip Intel (INTC.US), investasi ini menyumbang 1,33 triliun yen (sekitar 8,5 miliar dolar AS)—data menunjukkan, harga saham Intel naik lebih dari dua kali lipat dalam tiga bulan hingga 30 Juni. Keuntungan ini membantu mengimbangi dampak dari pertumbuhan valuasi OpenAI yang terbatas, padahal SoftBank sangat bertaruh besar, serta penurunan nilai beberapa aset dalam portofolio Vision Fund (termasuk penurunan harga saham PayPay, aplikasi pembayaran milik SoftBank yang baru saja IPO). Data menunjukkan, laba investasi Vision Fund sebesar 460,06 miliar yen, turun 30% dari tahun sebelumnya.

Di Balik Taruhan Besar AI, Kemampuan Pendanaan Tetap Jadi Ujian Jangka Panjang

Di luar indikator keuangan, pasar lebih memperhatikan taruhan besar SoftBank di bidang kecerdasan buatan (AI). Seiring meningkatnya skala investasi AI, cara SoftBank menjaga kemampuan permodalan tetap menjadi fokus utama pasar.

Pendiri SoftBank, Masayoshi Son, telah sepenuhnya mengarahkan kekuatan investasinya ke bidang AI, berharap memperoleh imbal hasil melalui investasi jangka panjang. Namun, hal ini juga meningkatkan leverage di neraca perusahaan, serta membuat portofolionya terekspos pada volatilitas yang besar dari transaksi AI.

Pada bulan Juni tahun ini, didorong oleh sentimen investasi AI di pasar, SoftBank sempat menjadi perusahaan dengan kapitalisasi pasar tertinggi di Bursa Saham Tokyo. Namun kemudian, kabar bahwa rencana IPO OpenAI mungkin ditunda, serta kekhawatiran investor apakah pengeluaran besar-besaran untuk AI akan membuahkan hasil yang wajar, kembali mencuat sehingga harga saham SoftBank turun dan hingga kini telah menghapus setengah kenaikan tahun ini.

Dari seluruh investasi AI SoftBank, taruhan terbesar adalah pada OpenAI. Saat ini, total investasi SoftBank di OpenAI diperkirakan mendekati 65 miliar dolar AS sebelum Oktober. Untuk mendukung pengeluaran ini, SoftBank telah menandatangani pinjaman jangka satu tahun sebesar 40 miliar dolar AS, dan juga mengatur pembiayaan jaminan sebesar 20 miliar dolar AS dengan saham perusahaan desain chip Arm (ARM.US) sebagai jaminan. Selain investasi di OpenAI, SoftBank juga berencana menggelontorkan 5,4 miliar dolar AS untuk mengakuisisi bisnis robotika ABB dan 3,1 miliar dolar AS untuk mengakuisisi perusahaan investasi infrastruktur digital DigitalBridge.

Namun, menurut laporan, upaya SoftBank untuk kembali mengajukan pinjaman dengan menjaminkan kepemilikan saham OpenAI mengalami hambatan, karena pemberi pinjaman semakin berhati-hati menerima saham perusahaan non-publik sebagai agunan. Analis S&P Global Ratings, Makiko Yoshimura mengatakan: “Kami menilai Arm memiliki status kredit yang solid, namun OpenAI sangat rentan. Mereka adalah perusahaan rintisan yang menghadapi risiko inovasi AI yang signifikan dan persaingan yang sangat ketat.” Analis BTIG, Jesse Sobelson, dalam laporannya sebelum rilis keuangan SoftBank hari Kamis menulis: “Diskusi mengenai nilai model AI terdepan semakin memanas, sementara masalah pendanaan terkait OpenAI masih belum terselesaikan.”

Salah satu variabel besar dalam risiko utang yang harus dihadapi SoftBank untuk merealisasikan komitmen investasinya di AI adalah OpenAI itu sendiri. Waktu serta valuasi penawaran umum perdana (IPO)-nya kini menjadi sorotan pasar modal dan menghadapi tantangan nyata dari para pesaing. Di satu sisi, diberitakan OpenAI tengah mengincar valuasi IPO hingga 1 triliun dolar AS, naik dari valuasi sebelumnya 852 miliar dolar AS, namun media mengungkap rencana IPO kemungkinan tertunda hingga tahun depan. Di sisi lain, para pesaing dari Tiongkok menawarkan model AI dengan performa serupa namun biaya lebih rendah, berpotensi memicu perang harga, menekan margin laba para pengembang terdepan seperti OpenAI, serta berdampak pada permintaan chip penopang kapasitas komputasi mereka.

Karena itu, pasar sangat memantau bagaimana SoftBank akan mendanai investasi AI berkelanjutannya, yang menjadi ujian terbesar perusahaan, terutama saat 30 miliar dolar AS utangnya jatuh tempo di semester kedua tahun ini dan SoftBank kian bergantung pada pinjaman dengan agunan saham. Industri AI masih berada di fase investasi tinggi, dengan pengeluaran modal untuk infrastruktur seperti pusat data, listrik, dan chip terus berkembang. Bagi SoftBank, tantangan ke depan adalah bagaimana mengubah pertumbuhan nilai aset menjadi arus kas stabil.