Euro: Sensitivitas harga minyak dan efek akhir perang – Commerzbank

Michael Pfister dari Commerzbank berpendapat bahwa harga Minyak yang lebih rendah pada awalnya dapat menahan Euro (EUR) dengan menurunkan ekspektasi suku bunga European Central Bank (ECB). Namun, seiring waktu, berakhirnya konflik Iran secara permanen dapat mendukung mata uang tersebut melalui Purchasing Managers' Index (PMI) yang lebih kuat dan meningkatnya aktivitas ekonomi riil.

Minyak, suku bunga, dan reaksi Euro

"Dalam beberapa minggu terakhir, saya telah beberapa kali berpendapat bahwa euro mungkin tidak langsung mendapatkan manfaat dari berakhirnya perang, jika ekspektasi suku bunga untuk ECB mereda seiring turunnya harga minyak. Namun, hal ini tidak hanya berlaku untuk euro. Sejak dimulainya konflik Iran, tren ekspektasi suku bunga untuk bank sentral utama G10, sebenarnya, dapat dibagi menjadi dua kelompok:"

"Semakin besar ketergantungan pada impor energi, semakin kuat reaksi ekspektasi suku bunga bank sentral terhadap perubahan harga minyak. Dengan kata lain, jika harga minyak naik, ekspektasi kenaikan suku bunga juga naik. Hal ini berlaku untuk ECB, serta BoE dan Swiss National Bank. Namun, ini juga berarti bahwa ekspektasi tersebut akan hilang lagi jika harga minyak turun."

"Jadi, kami memiliki dua argumen: eksportir energi bersih kemungkinan besar akan mengalami penurunan nilai tukar perdagangan ketika harga minyak turun, sementara ekspektasi suku bunga mereka tidak terlalu bergantung pada harga minyak. Ini mungkin menjadi alasan utama mengapa hubungan terbalik (yakni apresiasi karena ketergantungan energi yang lebih rendah ketika harga minyak turun) lebih lemah dibandingkan ketika harga minyak naik."

"Satu hal yang belum saya sebutkan sejauh ini adalah bahwa ekonomi riil negara pengimpor energi bersih juga akan mendapat manfaat dari berakhirnya konflik Iran secara permanen. Indikator utama seperti PMI kemungkinan akan bereaksi lebih dulu. Namun, reaksi ini tampaknya akan berlangsung lebih lama dibandingkan reaksi yang terjadi pada ekspektasi suku bunga."