Real Brasil: Disinflasi dan risiko fiskal memandu prospek yang lebih lemah – Rabobank

Catatan mingguan Rabobank Brazil menyebutkan bahwa Real Brasil (BRL) baru-baru ini menguat menjadi BRL 5,0587 per Dolar, termasuk di antara mata uang emerging market dengan performa terbaik. Namun, bank menyoroti ekspektasi adanya selisih suku bunga yang lebih sempit dibandingkan pasar maju pada tahun 2026 serta Dolar global yang lebih kuat, yang dikombinasikan dengan latar belakang fiskal Brasil yang rentan di tahun pemilu, sehingga memproyeksikan USD/BRL kembali ke 5,35 pada akhir tahun.

Real diperkirakan melemah hingga akhir tahun

"Real Brasil menutup minggu sebelumnya di BRL 5,0587 per Dolar AS, mencatat apresiasi sebesar 0,48% terhadap dolar selama minggu tersebut dan menjadi performa terbaik kedelapan di antara 24 mata uang emerging market."

"Secara domestik, angka IPCA-15 Brasil untuk Juli keluar di bawah semua ekspektasi, sementara data pasar tenaga kerja terus menunjukkan pasar kerja yang ketat, meski tanda-tanda perlambatan mulai muncul."

"Hasil fiskal bulan Juni menunjukkan defisit yang lebih besar meskipun pertumbuhan pendapatan tetap kuat. Pada bulan Juni, National Treasury melaporkan defisit primer Pemerintah Pusat sebesar BRL 48,2 miliar (pasar: BRL -48,0 miliar; Rabobank: BRL -48,0 miliar; Mei: BRL -53,1 miliar)."

"Di Brasil, perhatian pasar akan tertuju pada keputusan suku bunga Copom pada hari Rabu."

"Dengan ekspektasi selisih suku bunga yang lebih sempit antara Brasil dan pasar maju selama tahun 2026, ditambah potensi pemulihan Dolar AS secara global di tengah latar belakang fiskal domestik yang rapuh pada tahun pemilu, kami memperkirakan nilai tukar akan kembali ke BRL 5,35 per dolar pada akhir tahun."