Asia FX: Pemenang dipimpin Yen dan latar ekspor – MUFG

Michael Wan di MUFG menjelaskan bahwa South Korean Won (KRW), Thai Baht (THB), Singapore Dollar (SGD), dan, dalam tingkat yang lebih kecil, Philippine Peso (PHP) adalah penerima utama valuta asing Asia jika kekuatan Japanese Yen berlanjut, mengingat sensitivitas mereka yang lebih tinggi terhadap USD/JPY. Ia mencatat bahwa korelasi dan conditional beta terhadap pergerakan Yen telah menurun untuk Chinese Yuan (CNH), Taiwan Dollar (TWD), dan Indian Rupee (INR) sejak 2025. Data PMI Asia yang kuat menunjukkan momentum ekspor yang tinggi, dengan pertumbuhan yang diperkirakan akan melambat hingga 2027 tetapi tetap tinggi.

Sensitivitas KRW, THB, SGD, PHP terhadap JPY

"Secara keseluruhan, angka PMI Asia yang keluar kemarin menunjukkan bahwa momentum ekspor tetap cukup kuat, dan ini juga sesuai dengan indikator utama yang kami pantau yang menginformasikan bahwa pertumbuhan ekspor akan melambat hingga 2027 namun tetap pada tingkat yang tinggi secara keseluruhan."

"Melihat kompleks FX Asia, analisis kami menunjukkan bahwa South Korean Won, dan dalam tingkat yang lebih kecil Thai Baht, Singapore Dollar, dan Philippine Peso berturut-turut, lebih sensitif terhadap pergerakan Japanese Yen."

"Untuk sebagian besar mata uang, sensitivitas ini telah menurun sejak 2025, dan tentu saja untuk mata uang seperti CNH, TWD, dan INR."

"KRW adalah satu yang menonjol di mana kedua ukuran conditional beta dan korelasi telah meningkat selama 2 tahun terakhir."

"Oleh karena itu, jika penguatan Japanese Yen berlanjut, kami memperkirakan KRW, THB, SGD, dan dalam tingkat yang jauh lebih kecil PHP akan mendapatkan manfaat dalam konteks FX Asia."