Persaingan kekuatan antara Eropa dan Amerika: Apakah EUR masih memiliki ruang untuk naik?

Morning FX

Pekan lalu EURUSD mengalami dua candlestick bullish berturut-turut yang naik 150 pips, tampak benar-benar bersiap untuk melaju ke atas. Namun, secara teknikal, rata-rata bergerak 100 hari dan 200 hari membatasi kenaikan, apakah EURUSD masih punya ruang untuk naik?

1. Alasan Kuat Euro dalam Jangka Pendek

Kenaikan EURUSD kali ini didorong oleh tiga faktor utama: fundamental, berita, dan kebijakan.

• Dari sisi fundamental, sejak perjanjian gencatan senjata antara Amerika dan Iran pada Mei, ekspektasi ekonomi Eropa mengalami perbaikan siginifikan. Selisih indeks kejutan ekonomi Citi antara Eropa dan Amerika cepat menyempit, dan hampir tidak terpengaruh oleh konflik yang kembali terjadi baru-baru ini. Kenaikan bahkan lebih cepat daripada kenaikan kurs EURUSD.

• Dari sisi berita, perjanjian gencatan senjata sementara antara Amerika dan Iran yang keluar pada 25 Juli membuat harga minyak internasional kembali turun di bawah 90, secara signifikan mengurangi risiko penurunan euro. Namun, saat itu pasar khawatir FOMC bersikap hawkish, dan sentimen positif tidak sepenuhnya tercermin di kurs EURUSD.

• Dari sisi kebijakan, intervensi bersama Amerika dan Jepang terhadap nilai tukar yen serta penjualan dolar oleh kedua negara, secara tidak langsung menguntungkan semua mata uang non-dolar termasuk euro. Meski intervensi tersebut dibuat-buat, secara teknikal justru membentuk pola “W” bottom yang sempurna pada EURUSD.

2. Logika Kelanjutan Kenaikan Euro Menengah Belum Jelas Di satu sisi, semakin sulit bagi Eropa-Amerika untuk memangkas selisih ekonomi lebih jauh. Dalam hal kekuatan absolut, Amerika Serikat masih unggul dalam pekerjaan, konsumsi, serta teknologi AI dibandingkan Eropa. PMI manufaktur ISM Amerika untuk Juli yang rilis tadi malam, mencapai level tertinggi sejak Mei 2022, membuktikan kekuatan Amerika. Di sisi lain, dari perbedaan kebijakan moneter selanjutnya, meskipun Feds cenderung dovish menurut Waller, tapi komite Federal masih banyak anggota hawkish. Penulis berpandangan bahwa ekspektasi kenaikan 35bp oleh Feds tahun ini relatif masuk akal. Namun, untuk ECB, sikap hawkish tidak memenuhi ekspektasi pasar terhadap kenaikan 40bp, Penulis cenderung melihat ECB hanya akan menaikkan bunga sekali lagi tahun ini, dan suku bunga jangka pendek saat ini masih punya peluang untuk menurun. 3. Ringkasan & Strategi Trading

• Kenaikan euro jangka pendek sesuai dengan pengaruh fundamental, berita, dan kebijakan, namun untuk jangka menengah belum terlihat logika lanjutannya. Kisaran 1.15-1.16 saat ini hanya sebagai "zona realisasi keuntungan" bukan "awal tren". Perhatikan apakah data non-farm payroll Jumat ini memberikan sinyal breakout EURUSD atau sinyal terkoreksi setelah sentimen positif berakhir.
• Dari sisi trading, di kisaran 1.1550 cenderung melakukan short tactical euro jangka pendek, memilih EURUSD atau EURCNY sebagai pair. Jika khawatir risiko tail Euro breakout besar, bisa beli EURUSD 25D RR 3M atau kurang untuk hedging.