Lira Turki: Data perdagangan menyoroti tekanan eksternal – Commerzbank

Tatha Ghose dari Commerzbank menganalisis data perdagangan Turki pada bulan Juni, menyoroti defisit neraca perdagangan yang melebar 26,2% secara tahunan menjadi USD 10,4 miliar. Meskipun ekspor dan impor sama-sama mengalami rebound setelah adanya distorsi libur pada bulan Mei, impor berjalan lebih kuat dibandingkan ekspor. Ghose menegaskan bahwa defisit neraca perdagangan tetap sekitar 6% dari PDB, yang menunjukkan kerentanan pada neraca pembayaran yang masih berlanjut.

Defisit, impor dan neraca pembayaran

"Data perdagangan terbaru Turki untuk bulan Juni menunjukkan defisit perdagangan eksternal melebar 26,2% yoy menjadi USD 10,4 miliar. Ekspor naik 21,7% yoy menjadi USD 24,9 miliar, sementara impor meningkat sedikit lebih cepat, naik 23,0% yoy menjadi USD 35,3 miliar. Secara sekilas, hal ini tampak mengonfirmasi bulan yang kuat bagi perdagangan, meskipun dengan biaya berupa penurunan neraca perdagangan."

"Namun angka utama ini menyesatkan. Angka-angka tersebut sebagian mencerminkan pembalikan distorsi akibat libur pada bulan Mei, dan perbandingan tahunan tidak banyak menggambarkan tren terbaru secara bertahap. Pada basis musiman yang disesuaikan, baik ekspor maupun impor pulih setelah menurun pada bulan Mei (saat situasi di Timur Tengah sedikit stabil). Artinya, data bulan Juni tidak bisa dilihat hanya sekadar cerita tentang pemulihan volume perdagangan; jika ada, impor justru lebih kuat dibandingkan ekspor."

"Komposisi impor menunjukkan hal yang sama. Impor barang setengah jadi naik 30,0% yoy dan impor barang modal naik 19,6% yoy, sementara impor barang konsumsi turun 1,2% yoy. Ini mendukung gagasan aversi risiko, dengan kepercayaan konsumen yang memburuk sementara sektor industri ingin segera menimbun bahan baku."

"Data ini sebetulnya tidak mengejutkan, namun menyoroti kondisi buruk pada neraca pembayaran Turki meskipun telah dilakukan pengetatan moneter selama bertahun-tahun untuk mencoba memperbaiki ketidakseimbangan makroekonomi seperti defisit transaksi berjalan."

"Terlepas dari detail bulanan ini, secara keseluruhan, gambaran secara umum tidaklah menenangkan: terkait defisit perdagangan, nilainya kurang lebih tetap pada kisaran 6% dari PDB dalam beberapa bulan terakhir. Defisit tersebut belum menunjukkan perbaikan yang meyakinkan secara mendasar."