Taiwan: Pertumbuhan tetap kuat saat normalisasi dimulai – DBS

Ekonom DBS Group Research, Ma Tieying, mencatat bahwa pertumbuhan PDB Taiwan pada kuartal II melambat menjadi 12,9% year-on-year dari 14,5% di kuartal I, namun tetap solid secara kuartalan. Laporan ini menyoroti penyempitan perbedaan antara ekspor dan permintaan domestik, risiko kenaikan terhadap proyeksi pertumbuhan 2026–2027, ekspektasi kenaikan suku bunga bank sentral, dan tekanan yang terus berlangsung di pasar saham, mata uang, serta obligasi Taiwan.

PDB, suku bunga, dan tekanan pasar

"Berdasarkan estimasi awal, pertumbuhan PDB melambat menjadi 12,9% yoy pada kuartal II, dari puncak 14,5% di kuartal I. Secara QoQ saar, pertumbuhan tetap solid sebesar 9,9%, dibandingkan dengan 6,9% di kuartal I."

"Sebagai hasilnya, ekspor netto berkontribusi 5,8 poin persentase terhadap pertumbuhan PDB utama, sementara permintaan domestik berkontribusi 7,1 poin persentase. Ini menandai pertama kalinya dalam lima kuartal terakhir, permintaan domestik memberikan kontribusi lebih besar dibanding ekspor netto."

"Kami melihat adanya beberapa risiko kenaikan terhadap proyeksi pertumbuhan PDB 2026 dan 2027 kami sebesar masing-masing 9,4% dan 4,5%, meskipun untuk saat ini kami tetap mempertahankannya. Kami terus memperkirakan pertumbuhan super yang didorong AI akan bertransisi menuju laju yang lebih normal mulai paruh kedua 2026 hingga 2027."

"Data PDB, baik dari segi momentum pertumbuhan maupun komposisi, seharusnya memberikan kepercayaan yang cukup bagi bank sentral untuk menaikkan suku bunga pada paruh kedua 2026. Inflasi CPI diperkirakan akan tetap di kisaran 2-2,5% yoy hingga paruh kedua 2026, dipicu oleh rebound harga minyak di tengah ketegangan baru di Timur Tengah dan volatilitas harga pangan akibat kondisi El Niño. Kami tetap memperkirakan kenaikan suku bunga sebesar 12,5 basis poin pada kuartal IV, sehingga suku bunga diskonto kebijakan menjadi 2,125%."

"Di pasar keuangan, tekanan dari koreksi pasar saham, arus modal keluar, dan kondisi likuiditas yang lebih ketat masih terjadi. TAIEX telah turun 10% dari puncak akhir Juni, didorong oleh penjualan saham semikonduktor global dan, khususnya, volatilitas yang meningkat di KOSPI. Penjualan bersih asing atas TAIEX mencapai USD23 miliar pada Juli."