Bernstein mengatakan kegagalan Clarity Act dapat mempercepat pembuatan aturan crypto oleh SEC dan CFTC

Pada bulan Mei tahun lalu, ketika anggota House French Hill dan Glenn Thompson memperkenalkan Clarity Act, para pendukung menyambut rancangan undang-undang tersebut sebagai kerangka kerja yang telah lama ditunggu untuk memperjelas tanggung jawab regulasi antara Securities and Exchange Commission dan Commodity Futures Trading Commission.

Lebih dari satu tahun kemudian, prospek rancangan undang-undang tersebut semakin suram. Setelah Galaxy Research menurunkan estimasi peluang lolos pada tahun 2026 menjadi 30% bulan lalu, analis di Bernstein mengatakan pada hari Senin bahwa Senat kini hanya memiliki waktu satu minggu sebelum reses untuk meloloskan apa yang mereka sebut sebagai “rancangan undang-undang struktur pasar crypto paling penting dalam sejarah Amerika Serikat.”

Dalam catatan kepada klien, analis yang dipimpin oleh Gautam Chhugani mengatakan bahwa meskipun kegagalan rancangan undang-undang ini akan memicu reaksi negatif langsung di pasar aset digital, dukungan kebijakan dari SEC dan CFTC akan semakin cepat di bawah Project Crypto ketimbang terhambat.

“Project Crypto dapat terus memberikan interpretasi yang jelas—taksonomi yang pasti untuk token, aturan yang jelas terkait DeFi dan self-custody. Lembaga juga dapat mempercepat ‘innovation exemption’ untuk menerbitkan token yang akan dikecualikan dari status sebagai ‘securities’ selama periode tertentu,” tulis para analis.

Ketua CFTC Michael Selig menyampaikan pandangan serupa dalam wawancara dengan Fox Business bulan lalu, memperingatkan bahwa regulator akan akhirnya “menulis semua aturan” untuk crypto jika Kongres gagal bertindak. Selig menggambarkan kerangka saat ini sebagai “tambal sulam undang-undang dan regulasi tingkat negara bagian” yang menurutnya “sangat buruk untuk bisnis” dan menyebut standar federal sebagai hal yang “sangat penting” untuk kepastian, kejelasan, dan perlindungan konsumen.

Sementara itu, Bernstein juga mengatakan pihaknya memperkirakan dukungan regulasi terhadap inisiatif tokenisasi akan terus berlanjut, termasuk aset dunia nyata yang ditokenisasi, perpetual futures yang terkait dengan aset tersebut, dan prediction markets, bahkan jika rancangan undang-undang tersebut tersendat.

Meski demikian, perusahaan pialang tersebut menyebut akan “mengecewakan” jika rancangan undang-undang gagal mengamankan dukungan bipartisan, dengan alasan bahwa legislasi ini akan memberikan kejelasan regulasi yang tahan lama dan mendorong bank, broker-dealer, dan exchange untuk berinvestasi di industri aset digital.

Negosiasi atas rancangan undang-undang masih berlangsung. Pekan lalu, Senator bipartisan Thom Tillis dan Ruben Gallego mengajukan revisi kompromi etik kepada White House saat para pembuat undang-undang berupaya mengamankan cukup dukungan sebelum reses Senat tanggal 7 Agustus.