"AI dewa saham" runtuh, "chip berdarah" terjual, Wall Street bertaruh: AI sudah mencapai titik terendah!

Sebuah hedge fund yang didirikan oleh "jenius muda" AI berusia dua puluhan runtuh secara dramatis setelah mencatatkan imbal hasil lebih dari 2000%, secara tak terduga menjadi sinyal terbaru bahwa spekulasi perdagangan AI di Wall Street telah menyentuh titik terendah.

Menurut laporan The Wall Street Journal, hedge fund Situational Awareness yang didirikan oleh mantan peneliti OpenAI, Leopold Aschenbrenner, telah mengalami kerugian besar dalam beberapa minggu terakhir, dan kini telah melikuidasi hampir seluruh portofolio saham publiknya. Pembelinya dilaporkan adalah Citadel milik miliarder Ken Griffin.

Setelah berita tersebut menyebar, sentimen pasar berbalik dengan cepat—saham terkait AI yang sebelumnya sudah naik malah langsung melonjak lebih tajam lagi, sementara beberapa saham portofolio yang sebelumnya tertekan berebound tajam hanya dalam satu hari.

Logika utama di balik insiden margin call ini adalah: begitu penjual paksa potensial keluar dari pasar, "buy the dip" akan membanjiri pasar. Michael O'Rourke, Kepala Strategi Pasar Jones Trading menyatakan, "Ketika Anda tahu bahwa penjual potensial sudah keluar, itulah saatnya para pemburu harga murah berebut masuk." Namun, beberapa analis juga memperingatkan bahwa menggunakan kasus margin call tunggal sebagai patokan perputaran arah pasar dalam sejarah terbukti tidak dapat diandalkan.

Dari 2000% Hingga Margin Call: Kejatuhan Cepat Situational Awareness

Situational Awareness didirikan pada September 2024, dan berkat taruhan leverage tinggi pada saham-saham terkait AI, mampu membukukan imbal hasil mencengangkan hanya dalam beberapa bulan. Dilaporkan, sejak berdiri hedge fund ini mencetak imbal hasil kumulatif lebih dari 2000%.

Menurut Financial Times Inggris, dalam surat kepada investor di awal Juli tahun ini, dana tersebut mengungkapkan bahwa portofolionya menghasilkan imbal hasil hingga 439% pada paruh pertama 2026. Liputan CNBC menunjukkan bahwa dana kelolaannya sempat naik ke $45 miliar pada awal Juli.

Namun, leverage tinggi itu adalah pedang bermata dua dalam pesta ini. Dilaporkan, pada puncak kejayaannya, Situational Awareness menggandakan leverage kepemilikan hingga empat kali modal dasarnya. Ketika saham momentum AI anjlok hebat pada Juli, portofolio menyusut tajam, dan akhirnya seluruh posisi saham publiknya dijual dalam satu transaksi blok besar.

Perlu dicatat, selain posisi saham publik, Situational Awareness juga memegang sejumlah posisi derivatif, dan dilaporkan memiliki bagian besar saham di perusahaan AI swasta Anthropic, yang hingga kini status pelepasannya belum jelas.

Leopold Aschenbrenner sebelumnya mendapat banyak perhatian di media sosial dan media keuangan karena usianya, latar belakang, serta esai panjang berjudul sama "Situational Awareness" yang tersebar luas pada 2024. Dalam tulisannya, ia berkata:

"Tidak lama lagi, dunia akan terbangun. Namun saat ini, mungkin hanya beberapa ratus orang—sebagian besar di San Francisco dan laboratorium AI besar—yang memiliki 'situational awareness' ini. Lewat sebuah kehendak takdir yang aneh, saya mendapati diri saya di dalamnya."

Keyakinan mendalam akan masa depan AI itu diterjemahkan ke dalam portofolio hedge fund yang sangat terpusat dan menggunakan leverage tinggi. Taruhan besar ini benar-benar berhasil dalam waktu lama, namun akhirnya berujung pada margin call klasik—sekali lagi membuktikan pelajaran lama di pasar: leverage dapat memperbesar keuntungan, namun juga mempercepat kehancuran total.

Berita Margin Call Memicu "Relief Buying", Saham AI Melonjak Dalam Sehari

CNBC pertama kali melaporkan berita likuidasi portofolio Situational Awareness pada Kamis, dan pasar langsung bereaksi cepat. Saham terkait AI yang awalnya sudah menguat malah kembali melesat, menurut data pasar Dow Jones, beberapa posisi long yang diungkapkan dalam dokumen 13-F terbaru fund ini naik tajam pada hari yang sama.

O'Rourke menggambarkan fenomena ini sebagai "relief buying"—selama sepekan penuh sebelumnya, pasar telah ramai memperbincangkan kemungkinan tekanan yang menimpa Situational Awareness, dan beberapa saham dalam portofolionya terus dijual. "Ketika penjual potensial dipastikan keluar, buy the dip langsung membanjiri pasar itu," ujarnya.

Dilihat dari latar belakang yang lebih makro, crash saham momentum Juli adalah yang paling parah dalam beberapa tahun terakhir. Keranjang long-short momentum beta tinggi yang dilacak oleh Goldman Sachs anjlok hampir 40% dalam sebulan hingga Rabu. Keluar-masuknya Situational Awareness,menurut sebagian investor, menjadi pelarian utama dari tekanan jual kali ini.

O'Rourke mengatakan, "Jelas, dari pergerakan banyak saham, hampir semua orang bertindak seolah-olah pasar sudah mencapai dasar." Namun ia menambahkan,"Apakah dasar sesungguhnya sudah dicapai—saya belum yakin."

Mark Hackett, Kepala Strategi Pasar Nationwide, menyampaikan peringatan dengan sudut pandang historis. Ia mengatakan, "Hampir setiap titik balik besar selalu disertai oleh cerita semacam ini, namun sangat jarang kisah seperti ini benar-benar memicu titik balik utama."

Dengan kata lain, margin call pada dana memang bisa menjadi fenomena yang menyertai pergeseran pasar, namun tidak selalu menjadi syarat yang cukup untuk perputaran tersebut.