Rupee India: Aliran mulai pulih sementara penguatan Dollar membatasi kenaikan – DBS

Ekonom DBS Group Research, Radhika Rao, mencatat bahwa pasar domestik India sedang ditarik antara kenaikan harga minyak dan perbaikan arus modal. Kenaikan harga minyak mentah telah mengangkat USD/INR dan imbal hasil obligasi jangka panjang, sementara Kementerian Keuangan memperingatkan bahwa biaya energi yang tinggi dapat memberi tekanan pada neraca berjalan dan fiskal. Arus portofolio dan pendanaan melalui swap-window mulai pulih, namun Rupee India (INR) tetap lebih lemah terhadap Dolar Amerika Serikat (USD).

Guncangan minyak versus perbaikan arus modal

"Pasar domestik India saat ini terjepit antara dua kekuatan yang berlawanan: harga minyak yang lebih tinggi akibat meningkatnya ketegangan di Timur Tengah (dan kekhawatiran terkait Laut Merah), serta kondisi arus masuk modal yang mulai menguat."

"Lonjakan harga acuan minyak mentah mendorong kenaikan USD/INR, sehingga bank sentral perlu melakukan intervensi kuat agar mata uang domestik tidak kembali ke rekor terendah."

"Sifat inflow swap window yang netral secara spot, meningkatnya permintaan lindung nilai, preferensi otoritas untuk menyerap arus masuk guna secara bertahap menurunkan eksposur mereka pada buku forward, serta Dolar Amerika Serikat yang tetap kuat karena ekspektasi pengetatan kebijakan AS, telah membatasi ruang bagi penguatan tajam pada rupee."

"Pelemahan dolar secara global pada Jumat malam akan memberikan dukungan sementara bagi mata uang Asia, terutama yen, sebelum rupee kembali ke pola pergerakan biasanya, dengan posisi 95.00 menjadi batas bawah."

"Meski terjadi perbaikan dalam arus masuk, rupee telah terdepresiasi 1,1% bulan ini, dan akumulasi sebesar 6% sejak awal tahun, terhadap dolar."