Beli saat harga naik, bukan saat turun? Harga emas turun, konsumsi perhiasan emas di China turun 30% secara tahunan pada paruh pertama tahun ini

Seiring harga emas turun dari level tertinggi dalam sejarah, permintaan konsumsi perhiasan emas mengalami penurunan signifikan. Laporan terbaru World Gold Council menunjukkan bahwa konsumsi perhiasan emas turun ke titik terendah sejak pandemi.

Situasi global yang tidak stabil membuat harga emas benar-benar anjlok. Data menunjukkan harga emas turun dari puncaknya di 5.598,75 dolar AS/ounce menjadi sekitar 4.000 dolar AS/ounce saat ini.

Laporan "Tren Permintaan Emas Global" kuartal kedua 2026 yang dirilis oleh World Gold Council pada 30 Juli menunjukkan, dalam sektor perhiasan emas, permintaan global perhiasan emas pada kuartal kedua turun menjadi 278 ton, level terendah per kuartal sejak pandemi, turun 17% year on year; namun dari sisi nilai, konsumsi perhiasan emas global naik 14% year on year menjadi 4 miliar dolar AS.

Pada kuartal kedua, permintaan perhiasan emas di Tiongkok mencapai 50 ton, turun 28% year on year, menjadi kuartal kedua terlemah sejak 2005, dengan penurunan lebih tajam sebesar 41% dibanding kuartal sebelumnya. Pada paruh pertama, permintaan perhiasan emas di Tiongkok turun 30% menjadi 136 ton year on year, 52% lebih rendah dari rata-rata semester pertama dalam sepuluh tahun terakhir. Harga emas yang tinggi dan volatilitas yang meningkat semakin membuat konsumen menunda keputusan pembelian, atau memilih tukar tambah, sementara permintaan berorientasi investasi terus bergeser ke emas batangan dan koin emas.

Namun dari sisi pengeluaran, ketahanan masih terasa. Pada kuartal kedua, konsumsi perhiasan emas di Tiongkok mencapai 49,6 miliar yuan, hanya turun 7% year on year, 10% lebih tinggi dari rata-rata sepuluh tahun terakhir (44,9 miliar yuan).

Pada semester pertama, total konsumsi perhiasan emas di Tiongkok mencapai 141,9 miliar yuan, naik 2% year on year, menjadi level semester pertama terkuat kedua yang pernah tercatat. Polarisasi pasar semakin kuat, dengan produk emas murni ringan dan seri emas gaya kuno berkualitas tinggi terus memimpin pasar, serta konsolidasi industri meluas hingga ke sektor manufaktur hulu.

World Gold Council memperkirakan, pada semester kedua, permintaan perhiasan emas berpotensi mendapat dukungan musiman dari musim pernikahan dan belanja hari raya, namun kepercayaan konsumen yang lesu dan biaya perhiasan emas yang tinggi masih tetap menjadi tekanan. Perampingan toko perhiasan emas dan restrukturisasi kapasitas produksi di sektor manufaktur secara struktural kemungkinan tidak akan berakhir dalam waktu dekat.

Penurunan harga spot yang tajam juga menyeret saham pertambangan emas turun.

Untuk kejatuhan harga saham Lao Pu Gold, pasar secara umum menganggap biang keladinya adalah tingginya stok. Stok perusahaan ini melonjak dari 4,088 miliar yuan pada akhir 2024 menjadi 16,044 miliar yuan pada akhir 2025, meningkat 292,5%. Pendiri, Xu Gaoming, telah berulang kali secara terbuka menyatakan enggan melakukan lindung nilai, berpendapat bahwa "memilih hedging berarti mengabaikan niat awal untuk membangun merek emas gaya kuno kelas dunia". Dalam situasi harga emas menurun, stok bernilai miliaran yuan benar-benar terpapar risiko fluktuasi harga dan menjadi faktor utama yang menekan harga saham.

Louise Street, analis pasar senior dari World Gold Council, berkomentar: "Kenaikan kuat harga emas di awal tahun mengalami pembalikan pada kuartal kedua dan kini memasuki fase konsolidasi setelah turun dari rekor tertinggi. Namun, pasar masih mendapat dukungan kuat, membuktikan pengakuan emas sebagai alat diversifikasi risiko dan penyimpanan nilai."

“Menatap paruh kedua 2026, permintaan investasi diharapkan mendorong pertumbuhan permintaan emas, namun struktur permintaan bisa saja berubah. Aktivitas over-the-counter dan permintaan investasi Asia diperkirakan akan memainkan peran yang semakin signifikan, sedangkan ketertarikan pasar Barat terhadap ETF emas lebih terkait erat dengan imbal hasil riil obligasi pemerintah AS, ekspektasi kebijakan moneter AS, dan pergerakan dolar AS. Bank sentral global masih akan menjadi pembeli emas utama, meski laju pembelian mungkin sedikit lebih lambat dari empat tahun terakhir. Harga emas yang tinggi akan terus menekan volume permintaan perhiasan emas, sedangkan konsumen lebih memilih menahan daripada menjual emas yang mereka miliki, dan pasokan emas daur ulang hampir tidak menunjukkan tanda-tanda peningkatan,” tambah Louise Street.

Editor: Zhu Henan