Ringgit Malaysia: Risiko politik meningkat sementara fundamental tetap kuat – MUFG

Lloyd Chan dari MUFG menyoroti bahwa pertumbuhan solid Malaysia, inflasi yang rendah, dan kebijakan yang hati-hati mendukung Ringgit, namun meningkatnya risiko politik domestik dapat mendorong USD/MYR dalam beberapa bulan mendatang. Meskipun permintaan eksternal yang kuat dan inflasi yang terkendali, hasil pemilihan negara bagian dan dinamika koalisi dapat menambah premi risiko pada Ringgit dan memicu pelemahan sementara.

Ringgit didukung namun politik menjadi kunci

"Kombinasi dari imbal hasil AS yang tinggi, risiko geopolitik di Timur Tengah, dan meningkatnya risiko politik domestik memberikan tekanan ke bawah jangka pendek pada ringgit. Skenario dasar kami adalah konflik Timur Tengah akan tetap terkendali dan tidak berkembang menjadi perang regional besar, namun gangguan pasokan minyak dapat terus memicu kekhawatiran inflasi secara global dan menunda pelonggaran kebijakan The Fed. Arus tanker melalui Hormuz memang anjlok setelah Memorandum Saling Pengertian gencatan senjata bulan Juni antara AS dan Iran gagal di awal bulan ini."

"Namun, kami memperkirakan pelemahan ringgit tetap terkendali, mengingat latar belakang pertumbuhan Malaysia yang mendukung, inflasi yang terkendali, sektor eksternal yang kuat, serta kebijakan yang hati-hati, yang seharusnya dapat mencegah depresiasi mata uang yang tidak teratur."

"Dari perspektif mata uang, otoritas juga telah menunjukkan kesediaan untuk meredam volatilitas FX yang berlebihan belakangan ini. Mirip dengan kebijakan yang diterapkan pada 2024, kami memperkirakan upaya berkelanjutan untuk mendorong konversi dan repatriasi hasil ekspor oleh perusahaan BUMN jika ringgit mengalami tekanan berlebihan."

"Meski faktor ekonomi tetap mendukung, perkembangan politik domestik bisa menjadi penggerak yang lebih penting bagi USD/MYR dalam beberapa bulan ke depan. Ketidakpastian politik terkait pemilihan negara bagian, dinamika koalisi partai, atau spekulasi tentang waktu pemilihan umum berikutnya dapat menimbulkan periode pelemahan ringgit sementara. Setelah hasil pemilihan negara bagian Johor pada 11 Juli di mana partai koalisi PH penguasa mendapat hasil buruk, pemilihan negara bagian Negeri Sembilan pada 1 Agustus mendatang akan menjadi sinyal politik penting."

"Meningkatnya ketidakpastian pemilu dan politik bisa menambah premi risiko lebih tinggi pada ringgit."