Yen terus melemah mendekati garis peringatan 165, pidato Kazuo Ueda pada hari Jumat menjadi pusat perhatian pasar valuta asing.

Aplikasi Keuangan Zhihong menyadari bahwa pada Jumat ini, Gubernur Bank of Japan Kazuo Ueda akan memberikan pidato setelah pertemuan kebijakan, menandai momen risiko penting bagi yen. Meskipun pasar secara umum memperkirakan Bank of Japan akan mempertahankan suku bunga, para trader akan mengamati dengan cermat kata-kata Ueda, dan setiap "kesalahan bicara" yang dapat memicu pelemahan yen lebih lanjut akan sangat diperhatikan. Setelah yen turun ke level terendah sejak tahun 1986 pada bulan Juni, mata uang ini terus lemah di bulan ini.

Meski otoritas Jepang melakukan intervensi pasar valuta asing dalam rekor pada kuartal lalu, yen masih terus tertekan oleh kenaikan harga minyak, kekhawatiran fiskal, dan pelebaran selisih suku bunga antara AS-Jepang. Meskipun sinyal yang lebih jelas dari Ueda mungkin membantu menstabilkan nilai tukar, pelaku pasar memperingatkan bahwa hal itu tidak mungkin mendorong penguatan yen secara signifikan.

Mark Dowding, Chief Investment Officer RBC Bluebay, menyatakan: "Jika sikap Ueda tidak cukup hawkish, yen terhadap dolar bisa menembus di bawah 165. Saya pikir Ueda akan membuka jalan bagi kenaikan suku bunga pada September atau Oktober, namun tingkat hawkish-nya tidak akan cukup untuk memicu rebound signifikan yen."

Menurut sumber yang mengetahui masalah ini, pejabat Bank of Japan terbuka untuk kenaikan suku bunga yang lebih cepat karena terus melemahnya yen meningkatkan risiko inflasi ke atas.

Meski demikian, setengah dari ekonom yang disurvei oleh Bloomberg memperkirakan Bank of Japan baru akan menaikkan suku bunga acuan pada bulan Desember, sementara pemerintahan Perdana Menteri Sanae Takaichi dianggap sebagai hambatan potensial untuk langkah lebih lanjut. Pasar juga khawatir dengan rencana pengurangan pajak makanan yang diusulkan Takaichi.

Samara Hammoud, Strategis Commonwealth Bank of Australia, menekankan: "Untuk membuat yen menguat secara signifikan, Bank of Japan mungkin perlu memberikan kejutan hawkish besar, seperti memberikan panduan ke depan yang lebih jelas tentang waktu kenaikan suku bunga berikutnya, atau mengisyaratkan kenaikan yang lebih besar masih dipertimbangkan. Bahkan jika hasilnya cenderung hawkish, kami tidak berharap dolar-yen akan berbalik arah, karena faktor fundamental seperti kondisi perdagangan dan selisih suku bunga masih merugikan yen."

Overnight index swap menunjukkan peluang kenaikan suku bunga pada September sekitar 29%, sedangkan pada Oktober sekitar 78%.

Pandangan strategis Mark Cranfield: Yen tidak membutuhkan dorongan moderat, tetapi “guncangan dan deterrent”. Bank of Japan perlu mempertimbangkan opsi lebih besar — mengisyaratkan kemungkinan kenaikan suku bunga 50 basis poin, untuk menunjukkan keseriusan mengejar inflasi, bukan sekadar tertinggal. Pejabat sebelumnya menyebut suku bunga netral mendekati 2%, sementara suku bunga kebijakan saat ini hanya 1%, bahkan jika dipercepat, pengetatan bertahap ke level itu mungkin baru tercapai pada 2028.

Sebelum keputusan Bank of Japan, pertemuan kebijakan Federal Reserve AS akan diadakan, dengan pasar swap memperkirakan peluang kenaikan suku bunga sebesar 32%.

Taketomo Shimizu, Chief Investment Officer Fixed Income Asset Management One, mengatakan: "Jika konferensi pers Bank of Japan dianggap dovish, yen bisa dengan mudah turun di bawah 165, yang bisa memicu intervensi."

Menteri Keuangan Jepang Satsuki Katayama pekan lalu memperingatkan akan mengambil tindakan berani untuk menghadapi volatilitas pasar valuta asing yang berlebihan, membuat trader waspada terhadap intervensi.

Stefan Rittner, Senior Portfolio Manager Allianz Global Investors, bersikap netral terhadap yen dan mengatakan "seiring percepatan depresiasi, risiko intervensi meningkat, sementara kenaikan harga energi terus berdampak negatif pada kondisi perdagangan Jepang". Ia menambahkan, "Bank of Japan biasanya lebih suka menjaga fleksibilitas, saat ini berkomitmen pada jalur tertentu tidak konsisten dengan pendekatan ini."