Transaksi paling ramai di dunia sedang mengalami pembubaran

Pembalikan dramatis dari gelombang perdagangan AI di Korea Selatan mungkin sedang menjadi cermin bagi gelembung investasi AI global.

Hanya enam minggu yang lalu, saham konsep AI di Korea Selatan masih berada di puncak euforia. Sekarang, salah satu perdagangan paling padat di dunia ini telah mengalami pelepasan besar-besaran—valuasi terkompresi secara signifikan, leverage dipaksa likuidasi, dan momentum benar-benar runtuh. Indeks KOSPI sedang menguji garis rata-rata 200 hari, RSI mingguan telah turun ke level ekstrem terendah dalam sejarah; pada saat yang sama, SK Hynix telah mengalami satu siklus kenaikan dan penurunan penuh sehingga kenaikan sebelumnya hampir seluruhnya terhapus.

Pertanyaan inti pasar telah berubah dari "sejauh mana penurunan bisa berlangsung" menjadi "apakah kelebihan dalam sistem telah benar-benar dibersihkan". Bank of America memperkirakan bahwa dalam empat minggu terakhir, pasar saham Korea Selatan menarik sekitar $16 miliar arus modal, dengan banyak modal mengejar harga tinggi, yang berarti penempatan posisi tidak akan terjadi dalam waktu singkat. Pada saat yang sama, saham semikonduktor, saham Korea, dan saham chip memori sedang mencoba untuk stabil di area oversold yang dalam, sebagian pelaku pasar mulai mencari peluang rebound teknikal yang potensial.

Momentum Runtuh: RSI Mingguan KOSPI Catat Rekor Terendah

Secara teknikal, KOSPI telah memberikan sinyal ekstrem. RSI mingguan indeks ini turun ke level terendah sepanjang sejarah, dan RSI harian juga merosot ke 31, memasuki area oversold yang dalam.

Saat ini, KOSPI sedang menguji rata-rata 200 hari serta dukungan garis tren jangka panjang. Dari perspektif teknikal, kondisi oversold telah memenuhi syarat untuk rebound, tetapi para analis menilai, kelebihan dalam tren AI telah akumulasi selama beberapa bulan, sehingga koreksi juga membutuhkan waktu, "mabuk AI" tidak akan berakhir dengan cepat.

Sebagai saham representatif dalam gelombang AI di Asia, SK Hynix menunjukkan pergerakan yang sangat khas. Setelah laporan keuangan, aksi jual menekan harga sahamnya kembali ke dekat garis tren jangka panjang dan rata-rata 200 hari, sehingga kenaikan sebelumnya hampir seluruhnya terhapus.

Yang lebih patut diperhatikan adalah pelepasan risiko leverage secara terfokus. Menurut Goldman Sachs sebelumnya, ETF leverage 2 kali milik SK Hynix pernah menjadi ETF leverage saham tunggal terbesar di dunia. Saat tren pasar berbalik, perdagangan leverage tinggi memperbesar volatilitas pasar, banyak investor mengalami risiko alat leverage dalam siklus penurunan.

Meski ada sinyal oversold secara teknikal, tekanan posisi masih belum sepenuhnya dirilis. Menurut data Bank of America, dalam empat minggu terakhir pasar saham Korea Selatan telah menarik akumulasi arus modal sekitar $16 miliar, sebagian masuk ketika harga di level tinggi.

Artinya, proses deleveraging pasar masih berlangsung dan bukan kejadian satu kali. Saat ini, saham semikonduktor dan chip memori sedang berusaha mencari dukungan di area oversold; jika ada sentimen positif yang melebihi ekspektasi, kemungkinan rebound bisa diperbesar oleh penyesuaian posisi, namun dalam jangka menengah, tekanan valuasi yang terakumulasi dari perdagangan AI masih perlu dicerna lebih lanjut.