Menjelang laporan keuangan raksasa teknologi: Pasar saham AS beralih ke "mode tunggu dan lihat", harga minyak dan dua risiko AI masih menunggu untuk dipecahkan

Aplikasi Keuangan Zhihui telah mengetahui bahwa ketika para investor global menahan napas menunggu laporan keuangan raksasa teknologi, pasar saham AS sedang menghadapi pukulan ganda berupa risiko geopolitik dan penilaian ulang valuasi AI. Analis Seeking Alpha, Damir Tokic, menunjukkan bahwa saat ini pasar didominasi oleh dua tema utama—dampak inflasi yang didorong oleh harga minyak dan perdagangan Artificial Intelligence (AI), dengan saham teknologi berada dalam mode "menunggu" yang hati-hati sebelum laporan keuangan utama dirilis.

"Saat ini, sektor teknologi berada dalam mode menunggu, sedangkan sektor lain sedang mengalami aksi jual," ujar Tokic. "Dan dalam tekanan ganda kenaikan harga minyak serta laporan keuangan teknologi yang akan datang, risiko penurunan pada indeks S&P 500 tidak boleh diabaikan."

Harga minyak menembus 90 dolar AS, bayang-bayang inflasi kembali menyelimuti

Situasi Timur Tengah yang meningkat tajam menjadi variabel terbesar pasar minggu ini. Militer Amerika telah menyerang Iran selama sepuluh malam berturut-turut, sementara Iran melakukan serangan di beberapa pangkalan militer AS. Pengiriman melalui Selat Hormuz jelas terdampak—data menunjukkan bahwa hanya sedikit kapal yang melalui jalur tersebut pada hari Minggu lalu. Iran mengumumkan kembali penutupan Selat Hormuz, dan Amerika juga segera mengembalikan blokade laut terhadap Iran.

Risiko pasokan mendorong harga minyak internasional melonjak tajam. Pada 17 Juli, harga futures WTI ditutup di 82.5 dolar per barel, sementara futures Brent ditutup di 88.1 dolar per barel, masing-masing naik 18.7% dan 20.8% dibanding akhir Juni. Sedangkan pada 20 Juli, harga Brent bahkan sempat menembus 91 dolar per barel.

Kenaikan berkelanjutan harga minyak kembali memicu kekhawatiran pasar terhadap inflasi dan kenaikan suku bunga. Direktur Strategi Investasi AMP, Shane Oliver, memperingatkan bahwa jika Selat Hormuz tetap ditutup dalam waktu lama dan perang meningkat, "harga minyak mungkin perlu naik sampai sekitar 150 dolar per barel agar dapat menekan permintaan dan menyesuaikan dengan penurunan pasokan."

Perdagangan AI menghadapi "ujian hidup-mati": Laporan keuangan Alphabet menjadi indikator kunci

Di luar dampak harga minyak, perdagangan AI sedang menghadapi ujian penting. Induk Google, Alphabet (GOOGL.US), akan mengumumkan laporan keuangan kuartal kedua setelah jam perdagangan AS pada hari Rabu waktu setempat.

Alphabet umumnya dianggap sebagai pemenang dalam perlombaan AI, dengan pendapatan kuartal pertama yang menembus 100 miliar dolar untuk ketiga kuartal berturut-turut, naik 22% YoY menjadi 109,9 miliar dolar, dan laba bersih melonjak 81% YoY menjadi rekor 62,6 miliar dolar. Kinerja Google Cloud menjadi sorotan, dengan pendapatan naik 63% YoY menjadi 20 miliar dolar, menjadikannya pertumbuhan tercepat di antara penyedia layanan cloud utama.

Namun, fokus pasar kini beralih ke belanja modal AI. Belanja modal Alphabet pada kuartal pertama naik 107% YoY menjadi 35,7 miliar dolar, dengan proyeksi tahun fiskal 2026 dinaikkan menjadi 180-190 miliar dolar. Kepala Investasi Hennion & Walsh Asset Management, Kevin Mahn, memperingatkan bahwa jika Alphabet memberikan sinyal pemotongan anggaran investasi AI, hal ini dapat memicu reaksi berantai di seluruh rantai industri AI.

Tokic menunjukkan bahwa setiap tanda perlambatan belanja modal AI dapat mempercepat apa yang ia sebut "pecahnya gelembung AI"—ekspektasi ini telah tercermin dalam penilaian saham semikonduktor.

Faktanya, saham chip sudah lebih dulu mengalami penyesuaian besar. Indeks Semikonduktor Philadelphia turun sekitar 10% minggu lalu, mencatat penurunan mingguan terbesar dalam lebih dari setahun dan telah turun lebih dari 20% dari puncak historis Juni, secara resmi memasuki pasar bearish teknis. Data Turning Point Market Research menunjukkan bahwa proporsi saham semikonduktor yang menerima sinyal beli "tren ganda" jangka pendek telah jatuh dari 91% bulan lalu menjadi 24%, penurunan paling drastis sejak 2010.

Penurunan saham AI dan semikonduktor global sedang menciptakan resonansi. Indeks saham semikonduktor Nikkei telah turun sepertiga dari puncaknya; indeks KOSPI Korea Selatan telah turun 25% sejak puncak 22 Juni, dan leverage ETF yang terpukul telah menyebabkan lebih dari 1,2 juta akun retail terkena margin call.

Inflasi tinggi: “Pilihan kebijakan,” bukan keniscayaan ekonomi

Kepala Ekonom Moody's Analytics, Mark Zandi, memberikan peringatan dari sudut kebijakan. Ia menunjukkan bahwa inflasi yang terus tinggi—saat ini masih sekitar 3,5%, jauh di atas target 2% Federal Reserve—sebagian besar merupakan hasil dari pilihan kebijakan.

Meski CPI AS bulan Juni YoY telah turun dari puncak 4,2% menjadi 3,5%, dan inti CPI turun menjadi 2,6%, situasi Timur Tengah kembali mendorong harga energi naik, sehingga prospek inflasi tetap penuh ketidakpastian. Zandi sebelumnya memperingatkan bahwa jika ekspektasi inflasi terus meningkat, Federal Reserve mungkin terpaksa menaikkan suku bunga lebih lanjut, bahkan dengan risiko memicu resesi penuh.

Data pasar futures menunjukkan bahwa para trader telah menaruh taruhan pada kenaikan suku bunga Federal Reserve sebanyak sekitar 29 basis poin sebelum akhir tahun, dengan peluang kenaikan suku bunga pada September sekitar 60%. Di saat yang sama, imbal hasil obligasi 30 tahun AS kembali menembus batas psikologis 5%, level yang biasanya menarik dana dari pasar saham ke aset berpendapatan tetap.