Kursi Copilot diperkirakan akan melampaui 30 juta? BNP Paribas optimis tentang Microsoft (MSFT.US) Q4: Pendapatan dan belanja modal mungkin mengalami "percepatan ganda"

Mengetahui dari aplikasi finansial Zhihong, BNP Paribas Perancis telah merilis laporan riset yang menyatakan bahwa laporan keuangan kuartal keempat tahun fiskal 2026 dan prospek Microsoft (MSFT.US) diperkirakan akan menjadi katalis bagi pergerakan harga saham—pertumbuhan pendapatan akan meningkat, namun panduan belanja modal kemungkinan juga akan dinaikkan.

Analis BNP Paribas, Stefan Slowinski, dalam laporannya menyampaikan: "Kami memperkirakan pertumbuhan Azure pada kuartal keempat sebesar 41% (konsensus pasar sekitar 40%), sementara jumlah seat Copilot akan terus meningkat secara akseleratif. Dengan mempertimbangkan bahwa kuartal keempat biasanya merupakan musim pemesanan musiman (diperkirakan pertumbuhan cloud M365 bisnis dalam mata uang tetap sebesar 16% YoY), penambahan seat pada kuartal ini dapat mencapai 7–8 juta, dan dalam skenario optimis bahkan bisa menembus angka 30 juta."

Ia lebih lanjut menjelaskan, "Untuk kuartal pertama tahun fiskal 2027, kami memperkirakan panduan pertumbuhan Azure sebesar 40%–41% (konsensus pasar 40,6%), panduan pertumbuhan cloud M365 bisnis sebesar 15%–16% (jika seat Copilot melebihi 30 juta, dalam mata uang tetap kemungkinan mencapai 17%)."

Untuk sepanjang tahun fiskal 2027, BNP Paribas memproyeksikan pertumbuhan pendapatan Microsoft sebesar 18%, lebih tinggi dari konsensus pasar sebesar 16,8%, perbedaan ini diperkirakan akan menjadi katalis naiknya harga saham.

Selain itu, BNP Paribas menaikkan prediksi belanja modal Microsoft untuk tahun fiskal 2027 sebesar 15% menjadi US$ 262 miliar dibanding sebelumnya, terutama karena inflasi komponen yang berkelanjutan. Bank tersebut tetap memberikan rating "Outperform" kepada Microsoft, namun menurunkan harga target dari US$ 555 menjadi US$ 549.

Microsoft berencana merilis laporan keuangan kuartal keempat tahun fiskal 2026 setelah penutupan perdagangan pada 29 Juli. Konsensus pasar memperkirakan laba per saham yang telah disesuaikan sebesar US$ 4,24 dan pendapatan US$ 87,67 miliar. Pada periode yang sama tahun fiskal 2025, laba per saham Microsoft sebesar US$ 3,65 dan pendapatan US$ 76,44 miliar.

Sebelumnya, panduan pertumbuhan Azure yang diberikan Microsoft untuk kuartal keempat dalam mata uang tetap adalah 39%–40%. Perkiraan BNP Paribas sebesar 41%, meski hanya sedikit di atas konsensus pasar sebesar 40%, sangat penting—ini berarti kecepatan pertumbuhan Azure, setelah beberapa kuartal stabil di sekitar 40%, masih berpotensi sedikit meningkat.

Beberapa lembaga lain juga memiliki ekspektasi optimis serupa. Laporan Goldman Sachs menyatakan bahwa pertumbuhan Azure YoY pada kuartal keempat dalam mata uang tetap diperkirakan mencapai 40%–41%, dan panduan untuk kuartal berikutnya kemungkinan tetap di kisaran ini. Riset HSBC memperkirakan pertumbuhan Azure sekitar 39,6%.

Proses komersialisasi Copilot menjadi misteri besar lain dalam laporan keuangan kali ini.

BNP Paribas memperkirakan penambahan seat Copilot pada kuartal ini dapat mencapai 7–8 juta, dalam skenario optimis bahkan bisa menembus angka 30 juta. Sebelumnya, pada Mei BNP Paribas memperkirakan seat Copilot pada akhir tahun fiskal 2026 bisa melebihi 25 juta. Data terbuka menunjukkan, seat berbayar Microsoft M365 Copilot pada perusahaan telah menembus angka 20 juta pada bulan April, dengan pertumbuhan seat YoY sebesar 160%, dan tingkat aktivitas mingguan pengguna telah setara dengan Outlook.

Slowinski menyatakan, sentimen pengguna Copilot telah membaik secara signifikan, keterlibatan pada Excel, PowerPoint, dan Word terus meningkat, dan Microsoft baru-baru ini juga menekankan indikator keterlibatan bulanan dan tingkat retensi yang lebih kuat. Produk pratinjau seperti Copilot Cowork mendapatkan respons positif, menunjukkan Microsoft sukses menanggapi tekanan AI dari pesaing seperti Anthropic.

Perlu ditekankan, CFO Microsoft Amy Hood dalam konferensi kuartal ketiga menegaskan bahwa pertumbuhan jumlah seat Copilot akan "kembali meningkat dengan cepat" pada kuartal keempat. Ini berarti manajemen juga memiliki keyakinan kuat terhadap prospek komersialisasi Copilot.

Bagi investor, jumlah seat Copilot adalah indikator utama penetrasi AI di sektor korporat—jika melebihi 30 juta, berarti adopsi AI di perusahaan semakin cepat; jika di bawah 20 juta, dapat memicu kekhawatiran terhadap kecepatan komersialisasi.