Ulasan Emas 0720 oleh Guangda Futures: Tiga Tantangan Utama Menekan Harga Emas, Perhatikan Perubahan Likuiditas di Pasar Keuangan

　　Pasar emas minggu lalu menghadapi ujian dan tekanan tiga lapis dari data makro, kebijakan Federal Reserve, serta gejolak geopolitik antara Amerika dan Iran, dengan harga emas kembali mengalami penurunan bertahap.

　　Dari sisi makro, Departemen Tenaga Kerja Amerika Serikat merilis data CPI bulan Juni yang naik 3,5% secara tahunan, jauh di bawah perkiraan 3,8% dan nilai sebelumnya 4,2%; turun 0,4% secara bulanan; CPI inti turun jadi 2,6% secara tahunan, juga di bawah ekspektasi 2,8%. PPI bulan Juni turun 0,3% secara bulanan (perkiraan tetap), penurunan pertama sejak tahun lalu; pertumbuhan tahunan turun signifikan dari 6,5% di Mei menjadi 5,5%, PPI inti melambat menjadi 4,7%. Setelah data diumumkan, pasar segera menurunkan dan menunda ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve, pasar logam mulia sempat naik dengan cepat. Namun, Ketua baru Federal Reserve, Walsh, dalam penampilan pertamanya di Kongres tetap bersikap hawkish, meski tidak memberi petunjuk soal jalur suku bunga ke depan, namun menekankan “ketidak toleransinya terhadap inflasi tinggi yang berkelanjutan.” Sikap hawkish Walsh di senat juga tidak berubah, ia menyatakan akan kembali meninjau instrumen kebijakan termasuk suku bunga dan neraca, tren logam mulia segera kembali menurun. Selain itu, data penjualan ritel dan klaim pengangguran AS juga menunjukkan ketahanan yang cukup kuat, memberi dasar bagi sikap hawkish Federal Reserve.

　　Dari sisi geopolitik, nota kesepahaman Amerika-Iran memasuki “fase krisis”, saling serang antara Amerika dan Iran belum berhenti, kedua pihak menyatakan akan kembali menutup selat, akibatnya harga minyak naik dengan cepat, transaksi pasar kembali didominasi oleh ekspektasi inflasi yang kaku dan kenaikan suku bunga, sehingga kembali berdampak negatif pada tren logam mulia.

　　Secara keseluruhan, penentuan harga emas saat ini masih berpusat pada “geopolitik-inflasi-kebijakan-likuiditas”, dengan tren yang menunjukkan karakteristik “konflik geopolitik meningkatkan kekakuan inflasi, kebijakan hawkish menekan peluang kenaikan, suasana pasar yang meredam serta ekspektasi pembelian emas oleh bank sentral menyediakan dukungan di level bawah, dan risiko geopolitik serta keuangan meningkatkan volatilitas.” Dalam jangka pendek, konflik Amerika-Iran belum menemukan solusi yang lebih baik, ketegangan yang terus terjadi sulit meredakan kekhawatiran pasar terhadap inflasi dan suku bunga, sehingga emas lebih didominasi oleh penurunan lemah dan rebound korektif, disarankan tetap bersikap defensif menghadapi lingkungan dengan volatilitas tinggi. Investor perlu tetap memperhatikan konflik Amerika-Iran, ekspektasi kebijakan Federal Reserve serta kemungkinan risiko likuiditas di pasar keuangan luar negeri akibat ekspektasi kenaikan suku bunga.

　　Penulis: Li Qi

　　Kualifikasi profesional: F3046227

　　Kualifikasi konsultasi perdagangan: Z0016145

Editor: Zhu Henan