Analis Bitunix: Sinyal Hawkish dari Fed Beresonansi dengan Risiko Energi Timur Tengah, Biaya Modal Global Masih Menghadapi Tekanan Kenaikan

BlockBeats News, 17 Juli. Konflik antara Amerika Serikat dan Iran terus meningkat, dengan militer Amerika Serikat melancarkan serangan lanjutan terhadap fasilitas transportasi dan suplai militer milik Iran. Iran telah bersumpah bahwa Selat Hormuz tidak akan kembali beroperasi secara normal, dan meminta pasukan bersenjata Houthi untuk bersiap menutup Selat Mandeb, menciptakan skenario global di mana dua titik utama pengiriman energi dunia berada di bawah tekanan secara bersamaan. Meskipun Gedung Putih menyatakan bahwa Iran masih berharap mencapai kesepakatan dengan Amerika Serikat, eskalasi di medan perang terjadi bersamaan dengan negosiasi diplomatik. Hal ini menunjukkan bahwa kedua pihak menggunakan tekanan militer untuk mendapatkan keuntungan dalam negosiasi, daripada benar-benar mengurangi risiko konflik.

Yang benar-benar perlu diperhatikan oleh pasar bukan hanya fluktuasi harga minyak jangka pendek, tetapi juga fakta bahwa rantai pasokan energi global semakin mempercepat restrukturisasi. Investasi Chevron di ladang minyak Irak, rencana negara-negara Teluk untuk membangun jalur pipa minyak baru, dan berbagai negara yang mempercepat pembangunan jalur transportasi alternatif mencerminkan bahwa pasar energi mulai mempertimbangkan "normalisasi risiko Hormuz" sebagai basis jangka panjang. Ini mengindikasikan bahwa biaya energi di masa mendatang kemungkinan tetap berada di level tinggi. Bahkan jika beberapa jalur kembali beroperasi, akan sulit untuk sepenuhnya menghilangkan premi keamanan suplai.

Di sisi lain, meskipun penjualan ritel Amerika Serikat pada bulan Juni sedikit di bawah ekspektasi, konsumsi inti, tidak termasuk faktor energi, tetap kuat. Klaim awal tunjangan pengangguran menurun ke titik terendah dalam hampir dua bulan, menunjukkan bahwa permintaan domestik dan ketenagakerjaan Amerika Serikat masih memiliki daya tahan. Ini berarti belum ada tanda-tanda ekonomi Amerika Serikat memburuk sampai harus memaksa Federal Reserve beralih ke kebijakan moneter longgar.

Yang lebih penting, beberapa pejabat Federal Reserve kembali menekankan bahwa pendinginan inflasi selama satu bulan saja tidak cukup membuktikan tekanan harga telah berkurang. Logan secara terbuka mendukung kenaikan suku bunga moderat, sementara Schmid dan Wakil Ketua Jefferson juga secara bersamaan memperingatkan bahwa jika harga energi kembali memicu inflasi, kebijakan mungkin akan kembali diperketat. Saat ini pasar telah menurunkan ekspektasi kenaikan suku bunga karena pendinginan CPI dan PPI baru-baru ini, tetapi yang menjadi fokus Federal Reserve adalah risiko inflasi dalam beberapa kuartal ke depan, bukan hanya data satu bulan.

Dari perspektif pasar, kontradiksi terbesar saat ini adalah meskipun pasar keuangan masih bertaruh pada kebijakan yang tetap, risiko pasokan energi, permintaan modal yang didorong oleh investasi AI, dan konsumsi Amerika Serikat yang tetap kuat secara kolektif membentuk kondisi untuk kebangkitan inflasi. Jika risiko energi terus meningkat, perbedaan antara Federal Reserve dan ekspektasi pasar terhadap jalur suku bunga dapat semakin melebar, dan aset risiko global akan terus menghadapi biaya modal tinggi dan lingkungan penetapan harga yang dicirikan oleh volatilitas tinggi.