a16z: TradFi tidak mengadopsi model DeFi, tetapi mempercepat adopsi teknologi blockchain

BlockBeats News, 14 Juli, a16z merilis sebuah posting blog yang menyatakan bahwa ketika institusi keuangan tradisional mempercepat eksplorasi teknologi blockchain, pasar secara umum percaya bahwa masa depan akan menyambut integrasi menyeluruh antara DeFi (Decentralized Finance) dan TradFi (Traditional Finance), membentuk model keuangan baru yang menggabungkan keuangan terdesentralisasi dengan sistem distribusi institusional. Namun, kenyataannya mungkin berbeda. Kekuatan pendorong utama di balik institusi keuangan tradisional mengadopsi blockchain bukanlah untuk merangkul ideologi desentralisasi, melainkan untuk menilai nilai bisnisnya dalam pengurangan biaya, peningkatan efisiensi penyelesaian, perluasan saluran distribusi, dan optimalisasi manajemen hubungan pelanggan. Di masa depan, yang mungkin muncul adalah “infrastruktur keuangan yang dapat diprogram” yang baru, didasarkan pada teknologi dasar blockchain namun dioptimalkan untuk kebutuhan institusi, bukan sekadar integrasi TradFi dan DeFi.

Institusi secara selektif menyerap kemampuan teknologi tertentu dari DeFi dan mengubahnya sesuai dengan kebutuhan regulasi, manajemen risiko, dan operasional mereka sendiri. Misalnya, penyelesaian atomik dapat mengurangi risiko counterparty, buku besar bersama dapat menekan biaya rekonsiliasi back-office, dana yang dapat diprogram dapat menjalankan pembayaran bunga secara otomatis, manajemen margin, serta proses corporate actions, dan model automated market-making juga telah diterapkan pada penetapan harga forex on-chain serta aset yang ditokenisasi. Namun, fitur asli DeFi seperti akses terbuka, anonimitas, dan eksekusi tanpa kepercayaan sering kali bertentangan dengan persyaratan institusional untuk kepatuhan, kontrol, dan pelacakan akuntabilitas. Oleh karena itu, kasus seperti proyek blockchain institusional JPMorgan dan dana tokenisasi BlackRock serta Franklin Templeton pada dasarnya bukan tentang keuangan tradisional memasuki DeFi, tetapi tentang menyempurnakan proses bisnis keuangan yang ada dengan teknologi blockchain.

Di masa depan, industri blockchain akan mengikuti dua jalur pengembangan secara bersamaan: di satu sisi, perusahaan dan institusi keuangan akan terus mendorong implementasi infrastruktur blockchain yang patuh regulasi, memperluas industri melalui aplikasi seperti stablecoin, aset yang ditokenisasi, dan penyelesaian on-chain; di sisi lain, jaringan terbuka akan terus menjalankan peran sebagai sumber inovasi, secara konsisten menghasilkan primitif keuangan baru dan mekanisme pasar, menyediakan cadangan teknologi untuk infrastruktur institusional masa depan. TradFi dan DeFi tidak berada dalam hubungan kompetisi tetapi berkembang bersama dalam arah yang berbeda. Keuangan tradisional mungkin tidak sepenuhnya mengadopsi model DeFi, namun perlahan-lahan mengadopsi bagian yang sesuai dengan kebutuhan mereka sendiri. Integrasi sejati mungkin pada akhirnya terjadi di level jaringan blockchain dasar, bukan satu pihak menggantikan yang lain. Bagi pengembang, kuncinya bukan mengejar semua pasar sekaligus, tetapi memiliki target audiens yang jelas: untuk institusi, produk perlu dibangun sekitar kepatuhan, kontrol risiko, dan proses bisnis jangka panjang; untuk jaringan terbuka, eksplorasi inovasi, likuiditas, dan efek jaringan harus terus dilakukan. Sistem keuangan masa depan mungkin beroperasi di atas infrastruktur blockchain, namun inovasi terpenting masih akan datang dari jaringan terbuka.