Saham Eropa mengalami tekanan secara menyeluruh sementara sektor energi justru memimpin kenaikan; konflik geopolitik memicu peninjauan ulang terhadap ekspektasi kenaikan suku bunga bank sentral Inggris dan Eropa.

⑴ Pada hari Selasa, pasar saham Eropa umumnya mengalami penurunan akibat dampak dari serangan militer beruntun antara Amerika Serikat dan Iran untuk malam ketiga berturut-turut, serta pengumuman Trump mengenai pembukaan kembali blokade pengiriman Iran di Selat Hormuz dan penerapan biaya transit 20% terhadap barang-barang lainnya. Indeks FTSE 100 London turun 0,5%, DAX Jerman jatuh 0,55%, CAC Prancis turun 0,9%, sementara indeks Italia dan Spanyol juga masing-masing ditutup turun 0,7% dan 1,07%. Namun, raksasa energi BP dan Shell mengambil keuntungan dari lonjakan harga minyak dan bergerak berlawanan arah dengan pasar, masing-masing mencatat kenaikan sebesar 3% dan 1,7%.⑵ Brent Crude naik lebih dari 3% dalam sehari, menembus 86 dolar per barel—pertama kalinya sejak perjanjian gencatan senjata harga berada di atas 85 dolar. Kontrak acuan gas alam TTF Belanda naik hampir 3% menjadi 52,8 euro per megawatt-jam, sedangkan kontrak gas Inggris melonjak 3,3% ke 128,27 pence per therm, tertinggi dalam tiga bulan terakhir. Kenaikan biaya energi sedang secara aktif diteruskan melalui ekspektasi inflasi ke sistem penetapan harga suku bunga.⑶ Pasar mata uang saat ini sepenuhnya memperhitungkan bahwa Bank of England akan menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan September dan kemungkinan akan mengikuti lagi sebelum akhir tahun. European Central Bank juga sepenuhnya diperkirakan akan melakukan kenaikan serupa pada bulan September, dengan ekspektasi kenaikan tambahan di bulan Desember yang mulai terkumpul. Padahal, saat awal bulan ketika gencatan senjata, pasar hanya memperkirakan kenaikan gabungan dari kedua bank sentral kurang dari satu kali penuh. Premi risiko geopolitik telah sepenuhnya mengubah ekspektasi jalur kebijakan.⑷ Dari sisi data, CPI Amerika Serikat dan kesaksian di Kongres oleh Walsh akan segera dirilis. Strategi dari Bank of New York Mellon memperingatkan bahwa data inflasi akan tetap sangat volatil dan pasar akan bergejolak. Sementara itu, kabar bahwa impor minyak mentah China bulan Juni anjlok 41,3% ke level terendah dalam hampir satu dekade menambah ketidakpastian dari sisi permintaan. Jika inflasi inti lebih lengket dari perkiraan, selisih obligasi negara-negara pinggiran Eropa bisa semakin melebar hingga mencapai ambang batas yang memicu aksi lindung nilai sistemik.