Citi: Pembatasan insentif stablecoin dapat menghambat ekspansi USDC, tetapi tidak mengubah fundamental Circle

Menurut Odaily, Citi Bank menyatakan bahwa pembatasan mekanisme insentif stablecoin dalam rancangan undang-undang CLARITY di Amerika Serikat dapat menjadi hambatan sementara bagi Circle (CRCL), namun tidak akan menggoyahkan logika investasi jangka panjangnya. Analis menekankan bahwa kebijakan tersebut lebih mungkin mempengaruhi laju ekspansi skala, bukan ancaman fundamental. RUU tersebut berencana membatasi imbal hasil stablecoin yang mirip bunga deposito, namun tetap mengizinkan mekanisme insentif terkait transaksi atau pembayaran. Karena Circle sendiri tidak secara langsung membayar imbal hasil kepada pemegang USDC, melainkan mendistribusikan pendapatan cadangan kepada mitra saluran seperti bursa tertentu, sehingga model pendapatan utamanya tidak akan terdampak langsung.

Citi Bank menilai bahwa pengurangan insentif mungkin dapat mengurangi daya tarik jangka pendek pengguna untuk memegang USDC, sehingga berdampak pada skala sirkulasi dan likuiditas pasar sekunder, tetapi indikator utama adopsi stablecoin tetap pada volume transaksi dan pembayaran, bukan semata-mata sirkulasi.

Sebelumnya, akibat ketidakpastian kebijakan, harga saham Circle sempat turun sekitar 20%. Meski demikian, lembaga termasuk Bernstein menilai bahwa pasar mungkin salah memahami dampak kebijakan, fokus regulasi utamanya adalah membatasi platform yang mendistribusikan imbal hasil kepada pengguna (seperti bursa tertentu), bukan model pendapatan cadangan Circle. (CoinDesk)