Wakil Presiden Urusan Pemerintahan Paradigm: Membatasi insentif stablecoin hanya pada mekanisme pemicu transaksi tidak masuk akal secara ekonomi

Odaily melaporkan bahwa Alexander Grieve, Wakil Presiden Urusan Pemerintah di Paradigm, menyatakan bahwa beberapa kelompok lobi perbankan sedang mendorong pengetatan kembali pengaturan mekanisme insentif stablecoin dalam legislasi struktur pasar kripto melalui Undang-Undang GENIUS, dengan mencoba membatasi insentif stablecoin hanya untuk “transaksi yang ditujukan kepada merchant”. Ia menilai pendekatan ini tidak masuk akal secara ekonomi.

Grieve menyatakan bahwa menyamakan stablecoin dengan produk kartu kredit merupakan kekeliruan dalam pola pikir regulasi. Pada dasarnya, stablecoin adalah alat “mirip debit”, di mana sumber utama keuntungannya bukan berasal dari biaya transaksi, melainkan dari hasil yang terus dihasilkan oleh aset cadangan (seperti obligasi pemerintah AS) selama masa kepemilikan, sehingga nilainya terkait dengan skala aset, bukan frekuensi transaksi. Jika insentif hanya diberikan kepada pengguna dalam skenario konsumsi, maka hal ini setara dengan menerapkan “pajak kepemilikan tersembunyi” pada stablecoin, sehingga keuntungan tetap berada di lembaga perantara.

Ia menegaskan bahwa langkah ini tidak hanya merugikan pengguna individu dan korporasi, tetapi juga dapat melemahkan daya saing ekosistem stablecoin AS di tingkat internasional, mendorong aliran dana dan bisnis ke luar negeri. Grieve menekankan bahwa mekanisme ekonomi stablecoin seharusnya dirancang berdasarkan karakteristik “kepemilikan menghasilkan nilai”, jika tidak, hal ini akan melemahkan tujuan awal Undang-Undang GENIUS yang ingin mendorong inovasi.