Penurunan suku bunga Federal Reserve yang bertentangan, tetapi "zona rentan" Bitcoin membuat BTC tertahan di bawah 100 ribu dolar

Sebuah Federal Reserve yang penuh perbedaan pendapat menyetujui penurunan suku bunga sebesar 0,25%, namun kekhawatiran terhadap inflasi dan pertumbuhan ekonomi, serta “zona rapuh” BTC yang disorot oleh Glassnode, kemungkinan akan terus menahannya di bawah 100 ribu dolar.

Pada hari Rabu, Federal Reserve Amerika Serikat menyetujui penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin, yang merupakan penurunan ketiga tahun ini dan sesuai dengan ekspektasi pasar. Sejalan dengan performa harga sebelum pertemuan FOMC sebelumnya, Bitcoin sempat melonjak menembus 94.000 dolar pada hari Senin, namun interpretasi “hawkish” media terhadap penurunan suku bunga kali ini mencerminkan bahwa Federal Reserve masih memiliki perbedaan pendapat mengenai kebijakan moneter AS dan prospek ekonomi.

Mengingat penurunan suku bunga minggu ini diberi label “hawkish”, harga Bitcoin kemungkinan akan mengalami aksi jual setelah berita dirilis, dan akan tetap bergerak dalam kisaran sebelum adanya dorongan momentum baru.

Menurut CNBC, Federal Reserve menyetujui penurunan suku bunga dengan hasil voting 9 banding 3, menunjukkan bahwa anggota masih khawatir terhadap ketahanan inflasi dan memperkirakan laju pertumbuhan ekonomi dan penurunan suku bunga dapat melambat pada tahun 2026.

Berdasarkan data Glassnode, Bitcoin BTC$92,626 masih terjebak dalam zona rapuh secara struktural di bawah 100.000 dolar, dengan pergerakan harga dibatasi antara tolok ukur biaya jangka pendek sebesar 102.700 dolar dan “nilai pasar nyata” sebesar 81.300 dolar.

Data Glassnode juga menunjukkan bahwa dalam kondisi on-chain yang melemah, permintaan futures yang menurun, serta tekanan jual yang berkelanjutan, Bitcoin terus ditekan di bawah 100.000 dolar.

Poin-poin utama:

• Zona rapuh struktural Bitcoin membuat pasar stagnan di bawah 100.000 dolar, dengan kerugian yang belum terealisasi terus meningkat.
• Kerugian terealisasi melonjak hingga 555 juta dolar/hari, tertinggi sejak kejatuhan FTX pada tahun 2022.
• Pengambilan keuntungan besar-besaran oleh pemegang lebih dari satu tahun, serta kapitulasi pembeli di puncak, membuat Bitcoin gagal merebut kembali tolok ukur biaya STH (pemegang jangka pendek).
• Penurunan suku bunga Federal Reserve kemungkinan tidak akan mendorong kenaikan Bitcoin secara signifikan dalam jangka pendek.

Waktu Bitcoin untuk kembali ke 100.000 dolar semakin menipis

Menurut Glassnode, kegagalan Bitcoin untuk menembus 100.000 dolar mencerminkan tekanan struktural yang semakin meningkat: waktu tidak berpihak pada bull. Semakin lama harga terjebak di zona rapuh ini, semakin besar akumulasi kerugian yang belum terealisasi, dan semakin tinggi kemungkinan terjadinya penjualan paksa.

Harga terealisasi dan nilai pasar nyata untuk Bitcoin. Sumber: Glassnode

Kerugian belum terealisasi relatif berdasarkan simple moving average (SMA) 30 hari telah naik menjadi 4,4%, mengakhiri periode dua tahun di bawah 2%, dan menandai masuknya pasar ke lingkungan tekanan yang lebih tinggi. Meskipun Bitcoin rebound dari titik terendah 22 November ke sekitar 92.700 dolar, kerugian terealisasi yang disesuaikan secara entitas tetap meningkat, mencapai 555 juta dolar per hari, setara dengan level saat kapitulasi FTX.

Pada saat yang sama, pemegang jangka panjang (lebih dari satu tahun) merealisasikan keuntungan lebih dari 1 miliar dolar per hari, dengan puncaknya mencapai rekor 1,3 miliar dolar. Kapitulasi dari pembeli di puncak dan distribusi besar-besaran oleh pemegang jangka panjang dapat membuat BTC terus tertekan di bawah tolok ukur biaya utama, gagal merebut kembali zona resistensi 95.000–102.000 dolar, yang merupakan batas atas zona rapuh ini.

Keuntungan terealisasi berdasarkan usia. Sumber: Glassnode

Rebound yang didominasi spot menghadapi pasar futures yang menyusut

Data dari CryptoQuant menunjukkan bahwa pasar kripto biasanya mengalami rebound sebelum pertemuan FOMC, namun baru-baru ini terjadi divergensi yang signifikan: harga Bitcoin naik, sementara open interest (OI) terus menurun.

Divergensi harga Bitcoin versus open interest. Sumber: CryptoQuant

Selama periode koreksi sejak Oktober, OI terus menurun, namun meskipun harga Bitcoin naik setelah mencapai titik terendah pada 21 November, OI tetap menurun. Ini menunjukkan bahwa rebound kali ini terutama didorong oleh permintaan spot, bukan spekulasi leverage.

CryptoQuant menambahkan bahwa meskipun kenaikan yang didorong oleh spot biasanya lebih sehat, secara historis momentum bull market yang berkelanjutan tetap membutuhkan peningkatan posisi leverage. Mengingat volume perdagangan derivatif secara struktural mendominasi, saat ini volume perdagangan spot hanya menyumbang 10% dari aktivitas derivatif. Jika ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga di masa depan melemah sebelum pertemuan, kekuatan yang didominasi spot ini mungkin sulit untuk dipertahankan.