Bitcoin: Apakah syarat-syarat untuk bull run di masa depan sudah terpenuhi?

Ini adalah masa-masa sulit bagi bitcoin, dan untuk seluruh pasar kripto. Keraguan membayangi, dompet terasa berat, dan candle merah muncul satu demi satu. Jadi, di lautan yang bergelombang ini, setiap indikator sangat berarti. Inilah saatnya para analis menggulung lengan baju dan meneliti metrik yang terlupakan, ketika sinyal lemah menjadi kompas. Sharpe Ratio, barometer risiko-imbal hasil yang sudah lama dikenal, kembali menjadi pusat perhatian. Dan ketika nilainya mendekati nol, ia menarik perhatian, terutama dari para pemain besar.

Sharpe Ratio: bayangan sebelum terang di pasar kripto

Ada metrik yang sering luput dari perhatian hingga akhirnya menunjukkan tanda bahaya. Sharpe Ratio Bitcoin, tepatnya, baru saja turun ke level terendah dalam sejarah. Metrik ini mengukur apa yang paling ditakuti investor: imbal hasil yang diperoleh per satuan risiko yang diambil. Ketika mendekati nol, itu berarti keuntungan baru-baru ini tidak lagi sepadan dengan volatilitas yang terjadi.

Tetapi di situlah sebagian orang mencium peluang. Analis I. Moreno dari CryptoQuant menjelaskan :

Kita sekarang memasuki zona yang sama seperti yang diamati pada 2019, 2020, dan 2022, periode di mana Sharpe Ratio tetap tertekan secara struktural dalam waktu lama sebelum tren baru muncul selama beberapa bulan. Ini tidak menjamin adanya titik terendah, tetapi menunjukkan bahwa kualitas imbal hasil di masa depan mulai membaik, asalkan pasar stabil dan volatilitas kembali normal. 

Secara sederhana? Ini memang buruk... tapi justru menarik bagi mereka yang terbiasa berenang melawan arus. Mereka yang disebut investor contrarian, yang suka membeli saat takut dan menjual saat euforia. 

Guncangan onchain: ketika 8% bitcoin berpindah sekaligus

Angka lain mengguncang komunitas kripto: 8% dari seluruh bitcoin yang beredar berpindah hanya dalam satu minggu. Bukan kebetulan, bukan lelucon. Menurut Glassnode, ini hanya terjadi dua kali dalam tujuh tahun terakhir: pada Desember 2018 dan Maret 2020, tepat sebelum pemulihan bullish yang tajam.

Joe Burnett dari Semler Scientific tidak berbasa-basi :

Ini menjadikan penurunan baru-baru ini sebagai salah satu peristiwa onchain paling signifikan dalam sejarah bitcoin. 

Dan masih ada lagi: dalam 10 hari, BTC kehilangan 23%, hampir $24,000, sebelum rebound menuju $89,000. Tak diragukan lagi, garis-garisnya sedang bergerak. Dan apa yang terjadi di dompet pribadi terkadang melebihi apa yang diungkapkan oleh candle.

Paus mengintai, pemegang kecil melarikan diri: perubahan suasana di Bitcoin

Jaringan Bitcoin menunjukkan perubahan yang menarik: dompet yang memegang lebih dari 100 BTC bertambah 91 alamat sejak 11 November. Sementara itu, pemegang kecil (kurang dari 0,1 BTC) secara bertahap keluar dari pasar. Redistribusi ini tampak seperti pengambilalihan pasar secara diam-diam oleh pemegang besar.

Charles Edwards, pendiri Capriole, menafsirkan situasi ini sebagai peluang tersembunyi: indikator seperti Bitcoin Heater dan NVT menunjukkan undervaluasi yang jelas. Namun, beberapa seperti Peter Brandt tidak menganggap ini sebagai kemenangan: baginya, apa yang diamati hanyalah ilusi rebound dalam tren bearish yang mendasar.

Penanda kunci dari rangkaian bersejarah ini

• $87,480: Harga Bitcoin, setelah turun 23% dalam 10 hari;
• 8% BTC dipindahkan: peristiwa yang langka sekaligus spektakuler;
• 3 kali Sharpe Ratio di nol sejak 2019: semuanya diikuti oleh kenaikan;
• 91 paus baru muncul dalam dua minggu 
• 0,09: level tertinggi Bitcoin Heater, tanda pasar dalam tekanan.

Pasar bitcoin bukan satu-satunya yang berada di tengah badai. Ethereum juga berjuang untuk bernapas lega. Meski ada harapan untuk kembali ke $3,000, masuknya pembeli baru secara tidak teratur membuat pemulihan menjadi sulit. Lonjakan yang tidak terorganisir ini mempersulit pembentukan momentum bullish yang solid. Untuk saat ini, kehati-hatian tetap disarankan.