Crypto Tertinggal Dibandingkan Kelas Aset Lain Meski Kondisi Makro Mendukung

Ringkasan Cepat 

• Crypto berkinerja buruk meskipun terjadi ekspansi likuiditas global dan pemotongan suku bunga, menurut Wintermute.
• Arus masuk ETF dan aktivitas DAT terhenti sementara stablecoin tetap menjadi satu-satunya mesin pertumbuhan.
• Struktur pasar tetap sehat, namun arus masuk baru sangat penting untuk reli crypto berikutnya.

Pasar crypto terus tertinggal di belakang kelas aset tradisional meskipun didukung oleh latar belakang makro yang positif seperti pemotongan suku bunga global, berakhirnya pengetatan kuantitatif, dan kinerja ekuitas yang kuat, menurut pembaruan pasar terbaru dari Wintermute.

Sementara likuiditas telah berkembang secara global, arus modal ke crypto melambat, dengan aktivitas ETF dan volume Digital Asset Token (DAT) mengering. Stablecoin tetap menjadi satu-satunya titik terang, mencatat pertumbuhan lebih dari 50% sejak awal tahun.

— Wintermute (@wintermute_t) 4 November 2025

Arus pasca-FOMC membebani kinerja crypto

Setelah Federal Reserve AS memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin dan mengakhiri pengetatan kuantitatif, pasar risiko awalnya reli sebelum mundur kembali setelah Ketua Jerome Powell mengisyaratkan ketidakpastian tentang pemotongan suku bunga pada bulan Desember. Penyesuaian ini memicu rotasi risk-off singkat, membuat crypto kesulitan untuk pulih.

Bitcoin dan Ethereum tetap bergerak dalam kisaran sekitar $107.000 dan $3.700 masing-masing, sementara altcoin mengalami penurunan secara luas. Indeks GMCI-30 turun 12% minggu lalu, dipimpin oleh kerugian besar di sektor gaming (-21%), layer-2 (-19%), dan token meme (-18%). Hanya sektor AI (-3%) dan DePIN (-4%) yang menunjukkan ketahanan, didukung oleh kekuatan berkelanjutan pada token tertentu seperti TAO.

Analis Wintermute menggambarkan aksi jual ini sebagai “didorong oleh arus, bukan fundamental,” konsisten dengan pelepasan likuiditas pasca-FOMC daripada kelemahan sistemik.

Likuiditas ada tetapi salah alokasi

Menurut Wintermute, masalahnya bukan pada tidak adanya likuiditas—melainkan ke mana likuiditas itu mengalir. Bank sentral melonggarkan kebijakan di tengah kekuatan ekonomi relatif, kondisi langka yang biasanya mendahului lingkungan risk-on. Namun, sebagian besar modal baru ini melewati crypto, mengalir ke ekuitas, AI, dan pasar prediksi.

Dengan arus masuk ETF yang datar di sekitar $150 miliar dan aktivitas perdagangan DAT yang anjlok, hanya stablecoin yang terus berkembang. Wintermute menyimpulkan bahwa memantau aktivitas ETF dan DAT akan menjadi indikator kunci kapan likuiditas dan momentum akhirnya kembali ke pasar crypto.

Dalam perkembangan lain, Wintermute memperoleh fasilitas kredit berbasis Bitcoin dari Cantor Fitzgerald, menandai partisipasinya dalam Bisnis Pembiayaan Bitcoin senilai $2 miliar yang baru diluncurkan oleh bank investasi tersebut. Kemitraan ini menyoroti semakin besarnya tumpang tindih antara keuangan institusional dan penyedia likuiditas asli crypto, bahkan ketika pasar yang lebih luas sedang terkonsolidasi.

Kendalikan portofolio crypto Anda dengan MARKETS PRO, rangkaian alat analitik dari DeFi Planet.”