Inflation dans la zone euro, le marché obligataire français influence la trajectoire des politiques

⑴ ING a indiqué que les données de la zone euro attendues aujourd’hui devraient confirmer une hausse en glissement annuel de l’indice des prix à la consommation de 3,8 % en septembre, nettement supérieure à l’objectif de 2 % de la Banque centrale européenne. ⑵ Le marché est toujours en train d’intégrer les prévisions d’inflation plutôt restrictives publiées lors de la conférence de presse de la Banque centrale européenne en septembre, ce qui constitue le principal facteur poussant le marché à anticiper un nouveau resserrement d’environ 75 points de base par la banque centrale. ⑶ Toutefois, l’équipe de l’institution prévoit que la Banque centrale européenne ne relèvera ses taux qu’une seule fois de plus, et que l’évolution du marché obligataire français déterminera largement si une action supplémentaire de resserrement est nécessaire. ⑷ L’euro face au dollar bénéficie cette semaine de la volatilité des valeurs américaines de l’intelligence artificielle, et pourrait désormais entrer dans une phase de consolidation notable. ⑸ Selon l’institution, cette dynamique pourrait porter l’euro/dollar dans la zone de 1,1340 à 1,1350. ⑹ Mais si le marché boursier américain poursuit son repli, il ne faut pas s’attendre à ce que l’euro/dollar soit le grand gagnant. ⑺ L’institution estime que, dans ce scénario, le dollar face au franc suisse jouerait un rôle de premier plan dans la baisse. ⑻ À surveiller par la suite : la publication de la donnée finale de l’inflation de la zone euro, l’évolution des spreads obligataires français et les commentaires des responsables de la Banque centrale européenne concernant les attentes de hausse des taux.