La Banque d'Angleterre reste plutôt hawkish, mais la hausse de la livre sterling rencontre une résistance.

⑴ Les analyses institutionnelles soulignent que les déclarations des responsables de la Banque d’Angleterre cette semaine ont renforcé l’idée que la trajectoire implicite de la banque centrale, selon le marché, est trop agressive. ⑵ Le marché a complètement intégré une hausse des taux en novembre, avec une probabilité d’environ 50% pour une nouvelle hausse en décembre, et la courbe des taux anticipe quatre hausses au cours des 12 prochains mois. ⑶ Si même les membres les plus hawkish de la Banque d’Angleterre remettent en question le rythme du resserrement, cela indique que les attentes du marché ont devancé celles des décideurs. ⑷ Le risque réside dans le fait que la Banque d’Angleterre aura du mal à être plus hawkish que le marché ; une seule hausse de taux est peu susceptible de constituer un avantage clair pour la livre sterling, et les risques asymétriques sur la courbe des taux favorisent une réévaluation dovish. ⑸ La réaction de la livre sterling à la légère contestation du pricing du marché par les responsables est modérée, ce qui suggère que, en dehors des fluctuations autour de la décision, cela ne sera probablement pas un moteur clé de la tendance générale de la devise ; les données sur l’inflation à venir la semaine prochaine offriront des indications plus précises. ⑹ La livre sterling demeure une monnaie à rendement élevé parmi les devises du G10 ; tant que la croissance économique du Royaume-Uni reste stable, la demande de carry trade devrait limiter la correction, surtout par rapport à l’euro.