Version mise à jour 2 - Les bénéfices de BlackRock ont fortement augmenté, stimulés par la solidité des marchés qui favorise la croissance des frais de gestion

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Reuters, 14 octobre - BlackRock (BLK.N) a annoncé mercredi une forte hausse de son bénéfice au troisième trimestre, le plus grand gestionnaire d’actifs au monde ayant perçu des revenus de commissions de gestion plus élevés grâce à l’administration des capitaux de ses clients.

Le cours de l’action de la société a augmenté de près de 4 % lors des transactions avant l’ouverture.

Au cours des trois mois clos le 30 septembre, le bénéfice de BlackRock s’est élevé à 1,66 milliard de dollars, soit 10,57 dollars par action ; il était de 1,32 milliard de dollars, soit 8,43 dollars par action, à la même période l’an dernier.

Le volume des actifs sous gestion — un indicateur largement déterminant pour la rentabilité de la société — est passé de 13 460 milliards de dollars un an auparavant à 15 490 milliards de dollars.

Cette croissance découle principalement de deux facteurs : d’une part, le produit phare de BlackRock, l’ETF iShares, a attiré 134,5 milliards de dollars de nouveaux capitaux ; d’autre part, la valorisation de ses portefeuilles a continué de grimper grâce à une forte dynamique boursière.

Le PDG Larry Fink a déclaré dans un communiqué : « Les fondamentaux du marché sont solides et bien soutenus, et les nouvelles technologies favorisent l’augmentation des marges bénéficiaires et dynamisent la profitabilité. »

Soutenue par la hausse des actions liées à l’intelligence artificielle, l’indice de référence S&P 500 se négocie près de ses sommets historiques, poursuivant sa progression stable ce trimestre, alors que les investisseurs continuent de montrer leur volonté d’apporter des capitaux à des sociétés de gestion d’actifs comme BlackRock.

Bien que le marché reste robuste, la flambée des rendements obligataires, conjuguée à l’anticipation par les marchés que la récente hausse des taux de la Fed inaugure un nouveau cycle de resserrement, a soulevé des doutes sur la pérennité de cette tendance haussière.

Si les rendements se maintiennent à un niveau élevé pendant une période prolongée, cela pourrait mettre les marchés sous pression, car les investisseurs orienteraient leurs capitaux vers des actifs refuges afin de sécuriser un meilleur rendement ajusté du risque.

Au cours de ce trimestre, les produits obligataires de BlackRock ont enregistré un afflux net de 78,2 milliards de dollars, démontrant que la demande des investisseurs reste forte malgré des ventes massives récentes de bons du Trésor américain.

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Le secteur du capital-investissement s’accélère

Ces dernières années, BlackRock a accéléré son entrée sur le marché du crédit privé. Cette classe d’actifs génère généralement des commissions plus élevées que sa principale source de profit, la gamme d’ETF ; tandis que celle-ci dépend de flux de capitaux importants pour accroître sa rentabilité.

La société a clairement exposé son objectif de générer plus de 35 milliards de dollars de revenus d’ici la fin de la décennie, dont plus de 30 % issus des marchés privés et du secteur technologique.

Le secteur du crédit privé fait l’objet d’un examen attentif de la part des investisseurs, inquiets de l’exposition des prêteurs aux entreprises du secteur des logiciels — jugées particulièrement vulnérables aux effets disruptifs de l’intelligence artificielle — ainsi que du manque de transparence dans les valorisations sur les marchés privés.

Ces inquiétudes ont entraîné une forte augmentation des demandes de rachat des investisseurs au cours des derniers trimestres. Toutefois, cette accumulation semble être en voie de résorption, la plupart des grandes sociétés de gestion de fonds de crédit privé signalant un ralentissement du rythme des demandes de rachat au troisième trimestre.

Le fonds de prêts aux entreprises HPS de BlackRock a vu la proportion des demandes de rachat par rapport à la taille du fonds chuter à environ 11,5 % au dernier trimestre, contre 13,3 % au deuxième trimestre.

Bien que BlackRock n’ait pas publié séparément ses revenus issus des marchés privés, cette catégorie a enregistré un afflux net de 15,31 milliards de dollars ce trimestre.

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