Les revenus de TSMC pour les neuf premiers mois de 2026 s'élèvent à 3 898,73 milliards de TWD, soit une augmentation de 41,1 % en glissement annuel.

⑴ L'attaque contre un pétrolier dans le détroit d'Hormuz a renforcé les inquiétudes concernant l'offre de pétrole brut, le Brent ayant bondi de 3,7 dollars en une seule journée pour atteindre 103,6 dollars le baril. Les anticipations d'inflation se sont de nouveau ravivées, entraînant une hausse des rendements des obligations d'État dans le monde entier, tandis que les marchés actions ont généralement reculé. ⑵ Le prix du gaz naturel en Europe a atteint un sommet de deux semaines, le contrat néerlandais de référence augmentant de 2,8 % pour atteindre 79,6 euros/MWh ; Maersk a annoncé qu'à partir de lundi prochain, la surcharge carburant d'urgence à l'import et à l'export sera relevée à 19 %. ⑶ Les rendements à long terme des obligations britanniques ont de nouveau dépassé 6 %, le rendement des gilts à 30 ans atteignant 6,004 % et celui à 10 ans montant à 5,46 %, exerçant une pression supplémentaire sur le Chancelier britannique à l'approche de la présentation du budget. ⑷ Les marchés obligataires de la zone euro se sont également affaiblis, le rendement de l'obligation française à 10 ans atteignant 4,91 %, avec un élargissement de l'écart franco-allemand ; l'indice paneuropéen Stoxx 600 a chuté de 0,9 %, atteignant son plus bas niveau depuis près de quatre mois.

① La flambée du pétrole brut combinée à la hausse fulgurante des rendements des obligations françaises a conduit les rendements des bons du Trésor américain à revenir à leur sommet de ce cycle. Le marché observe que ce sont désormais les prix des produits pétroliers raffinés, et non du pétrole brut, qui deviennent le principal moteur de la panique inflationniste actuelle. ② Le rendement des obligations françaises à 10 ans approche les 5 %, et l'écart de rendement avec l'Allemagne (spread franco-allemand) s'élargit à son plus haut niveau depuis la crise de la dette de la zone euro de 2011, propageant un choc de primes de maturité aux marchés extérieurs. Les analystes anticipent que le rythme de la réduction du bilan de la Banque Centrale Européenne pourrait être plus rapide que prévu par le marché. ③ Une nouvelle émission de bons du Trésor américain à 30 ans d'un montant de 22 milliards de dollars aura lieu ce jour-là. Les capitaux étrangers montrent une forte volonté d’allouer aux obligations à longue échéance, et l’attrait d’un rendement élevé pourrait compenser la pression de l’offre, ce qui laisse présager des résultats remarquables pour cette adjudication. ④ L’officiel de la Federal Reserve, Waller, s’est montré favorable à une nouvelle hausse des taux, tout en suggérant que les données économiques pourraient repousser une hausse éventuelle à décembre. Le ton du compte rendu de la réunion FOMC est plutôt accommodant, estimant que les risques sur le marché du travail tendent vers un équilibre, et que les futures décisions de politique monétaire continueront de dépendre des données économiques.

La compagnie pétrolière nationale d'Abu Dhabi a annoncé les écarts de prix officiels de ses différents grades de pétrole brut pour le mois de novembre, les conditions d'expédition étant basées sur les prix FOB de Fujairah et les prix FOB Fujairah-Sohar ou de navire à navire. Le prix de référence est basé sur la moyenne première colonne du Platts Dubaï pour l'ensemble du mois de novembre 2026. La prime du brut Murban est d'environ 11,00 dollars par baril. La prime du brut Umm Lulu est d'environ 2,00 dollars par baril. La prime du brut Das est d'environ 1,00 dollar par baril. La prime du brut Upper Zakum est d'environ 0,50 dollar par baril. Les différences de primes entre les grades reflètent la qualité ainsi que la structure de l'offre et de la demande sur le marché, le Murban continuant à maintenir une prime significative en tant que brut léger de référence. Il faudra suivre de près l'évolution de la situation au Moyen-Orient et les variations des coûts de transport maritime, et comment ces facteurs influent sur les prix officiels et les primes sur le marché spot.

(1) Un commerçant pétrolier texan a dévoilé un projet d'environ 2 milliards de dollars visant à acquérir jusqu'à 15 pétroliers pour transporter du brut à travers des détroits à la situation tendue. (2) Ce commerçant, lié aux exportations pétrolières irakiennes, commence à constituer une flotte composée principalement de très grands pétroliers plus anciens. (3) Cette initiative reflète le fait que certains acteurs du marché anticipent l'augmentation des risques dans les voies maritimes clés en renforçant leur capacité de transport ; les navires plus anciens ont un coût relativement bas et conviennent aux routes à haut risque. (4) Dans un contexte de tensions persistantes au Moyen-Orient, de hausse des coûts d'assurance maritime et des frais liés aux détours, les actifs pétroliers et le marché du fret pourraient continuer à bénéficier d'un soutien. (5) Il sera important de suivre l'avancement de la constitution de cette flotte, la sécurité de la navigation à travers les détroits, ainsi que l'évolution des tarifs et des coûts d'assurance sur les lignes concernées.