Le rendement des obligations françaises à 10 ans dépasse 4,8 % alors que les inquiétudes fiscales persistent.
智通财经2026/10/07 09:06① Le rendement des obligations françaises à 10 ans dépasse 4,8 %, s'approchant des sommets historiques de plus de 5 % atteints la semaine dernière, en raison de préoccupations persistantes concernant les finances publiques et du retour du pétrole au centre de l'attention. ② Le coût de l'emprunt de la France augmente dans un contexte de prix élevés de l'énergie, d'inflation et de hausse des anticipations de taux d'intérêt, tandis que la dette française est particulièrement affectée par les inquiétudes sur la capacité du gouvernement à contrôler les dépenses avant l'élection présidentielle de 2027. ③ Le plan budgétaire de Paris pour 2027 prévoit une réduction des dépenses, visant à ramener le déficit à 5 % du PIB l'année prochaine, mais le manque de crédibilité et la division du Parlement pourraient rendre cet objectif difficile à atteindre. ④ Dans le même temps, la hausse du Brent renforce les attentes de nouvelles hausses de taux par les principales banques centrales. ⑤ Actuellement, le marché prévoit que la Banque centrale européenne procédera à deux nouveaux relèvements de taux d'ici mars 2027, les prix des swaps indiquant un resserrement d'environ 75 points de base d'ici la fin de l'année prochaine.
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1. Jeudi, le prix de l'or a rebondi par rapport à son plus bas niveau en deux mois, alors que le dollar américain se repliait après avoir atteint un sommet sur 18 mois. À 10h25, l'or au comptant a augmenté de 0,74 % pour atteindre 4 140,08 dollars l'once. L'affaiblissement du dollar a réduit le coût d'achat de l'or pour les acheteurs d'autres devises, soutenant ainsi les prix de l'or. Mercredi, le cours de l'or avait atteint son niveau le plus bas depuis le 5 août, sous l'effet du renforcement du dollar et de la hausse des rendements des obligations américaines. Sur le marché asiatique jeudi, l'indice du dollar a légèrement reculé, perdant actuellement 0,1 % pour s'établir autour de 102,16. 2. Chris Weston, responsable de la recherche chez Pepperstone, a indiqué que les perspectives à court terme pour l'or demeurent globalement négatives, le marché restant principalement dominé par les vendeurs. Selon lui, le cours de l'or doit franchir 4 275 dollars pour que les perspectives à la hausse s'améliorent. Il a précisé que si le marché commence à percevoir la hausse des rendements à long terme comme un signe de risque de crédit souverain et de risque fiscal – et non plus seulement comme un signe de renforcement économique –, l'or pourrait alors évoluer dans la même direction que les rendements obligataires, et les stratégies visant à profiter de la dépréciation monétaire pourraient à nouveau gagner en popularité. 3. Le compte-rendu de la réunion de septembre de la Federal Reserve révèle que les décideurs étaient divisés sur la nécessité d'augmenter les taux. Certains participants estimaient qu'une hausse était nécessaire pour contrer l'impact de la flambée des prix de l'énergie et d'autres chocs tarifaires ; les membres les plus "faucons" préconisaient une hausse pour prévenir une inflation impulsée par la demande nouvellement apparue. L'outil FedWatch du CME indique que les traders ne voient qu'une probabilité de 18 % d'une hausse de taux plus tard ce mois-ci, mais cette probabilité grimpe à 80 % pour décembre. Une hausse des taux a généralement pour effet de réduire l'attractivité de l'or, qui ne procure pas de rendement. 4. La directrice générale du Fonds monétaire international, Kristalina Georgieva, a averti que l'économie mondiale était menacée par la persistance de prix élevés de l'énergie, une dette publique à des niveaux record et les risques associés à la frénésie d'investissements dans l'intelligence artificielle, exhortant les gouvernements à adopter des mesures de politique budgétaire et monétaire défensives.
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