L'un des plus grands avantages de la blockchain publique est aussi l'un des aspects les plus difficiles à accepter pour la finance traditionnelle : toutes les transactions peuvent être observées.
Pour l'utilisateur ordinaire, il s'agit peut-être simplement d'une question de vie privée.
Mais pour les banques, les fonds et les traders institutionnels, le problème est plus direct : si toutes les positions, montants de transactions et contreparties sont publics, il est difficile pour les institutions de placer d'importants capitaux dans un environnement entièrement transparent.
C'est pourquoi les technologies de confidentialité s'orientent vers de nouvelles directions :
Il ne s'agit pas de rendre les transactions totalement invisibles, mais de prouver uniquement ce qui doit l'être.
ZK propose une solution différente
La preuve à divulgation nulle de connaissance permet à une partie de prouver qu'une condition est remplie sans révéler l'intégralité des données originales.
Par exemple :
L'utilisateur peut prouver qu'il a complété la procédure KYC, sans devoir révéler toutes ses informations d'identité à chaque contrepartie.
Une institution peut prouver qu'une transaction respecte les limites exigées, sans divulguer l'ensemble de sa stratégie de trading.
L'Ethereum Foundation promeut actuellement des solutions de confidentialité orientées vers les institutions, et applique les technologies ZK, FHE et TEE à la vérification réglementaire, à la divulgation sélective et aux transactions institutionnelles sur la blockchain.
La finance traditionnelle n'a pas besoin d'un « anonymat total »
Ce dont les institutions ont réellement besoin, c'est souvent :
Que le marché ne voie pas toutes les informations, mais que les régulateurs puissent vérifier si nécessaire.
Cela diffère nettement de la narration initiale des cryptomonnaies axée sur la confidentialité.
Dans le passé, les privacy coins insistaient davantage sur le fait que « personne ne peut voir mes transactions ».
Les institutions recherchent désormais :
« Les autres ne doivent pas pouvoir voir facilement, mais le contrôle réglementaire ou l'audit doit rester possible si nécessaire. »
C'est aussi la raison pour laquelle la divulgation sélective prend de plus en plus d'importance.
La tokenisation des actifs accroît encore la demande de confidentialité
Si à l'avenir, les actions, obligations, fonds et trésoreries d'entreprises passent tous sur la blockchain, alors la transparence des transactions pourrait elle-même devenir un problème commercial.
Par exemple : si un fonds achète massivement une certaine classe d'actifs et que toutes les adresses et montants sont publics, les autres intervenants de marché peuvent observer sa stratégie en temps réel.
Confidential Assets, lancé cette année par Polymath, est conçu pour répondre à ce besoin, en permettant aux institutions de négocier des titres tokenisés sur une blockchain publique tout en masquant les positions, soldes et contreparties, tout en préservant la capacité de vérification réglementaire.
Ainsi, confidentialité et conformité ne sont pas nécessairement opposées.
À l'avenir, il est probable que nous verrons davantage :
Règlement public + transactions privées + divulgation sélective.
C'est aussi une direction prometteuse à surveiller à long terme dans le secteur de la confidentialité.
Une infrastructure de confidentialité réellement mature ne fera peut-être pas disparaître toutes les informations, mais elle garantira que les informations ne soient vérifiées que lorsqu'elles sont nécessaires.
