Résumé : La croissance de l'emploi aux États-Unis a fortement ralenti de janvier à septembre ; le taux de chômage s'est élevé à 4,2 %

Des détails supplémentaires sur le rapport ainsi que l’ensemble de la réaction du marché ont été ajoutés

Lucia Mutikani

Reuters Washington, 2 octobre - La croissance de l’emploi aux États-Unis en septembre a ralenti plus que prévu et les chiffres de l’emploi non agricole des deux mois précédents ont été fortement révisés à la baisse, rendant presque nulle la probabilité d’une nouvelle hausse des taux par la Fed ce mois-ci.

Le rapport sur l’emploi, très attendu et publié vendredi par le Département américain du Travail, montre également que, du fait de l’entrée de plus de personnes sur le marché du travail, le taux de chômage est passé de 4,1% en août à 4,2% le mois dernier. Le ralentissement marqué de la croissance de l’emploi n’implique pas nécessairement une détérioration soudaine des conditions du marché du travail.

Les économistes notent que lorsque la fête du Travail tombe fin septembre (comme cette année), les chiffres de l’emploi sont souvent moins bons. Il n’y a pas encore de signes d’une hausse généralisée des licenciements. Alors que les bénéfices des entreprises restent solides et que la demande intérieure se montre résistante, le nombre de nouvelles demandes d’allocations chômage (link) reste proche de son plus bas niveau depuis 57 ans.

Selon les économistes, ce rapport confirme une fois de plus l’état du marché du travail dit « moins de recrutements, moins de licenciements » et il est peu probable qu’il influence la politique monétaire à court terme, l’inflation restant le principal sujet de préoccupation.

Olu Sonola, responsable de l’économie américaine chez Fitch Ratings, a déclaré : « C’est un rapport sur l’emploi décevant, il nous rappelle que le marché du travail ‘peu de recrutements, peu de licenciements’ n’a jamais vraiment disparu. Une croissance faible de l’emploi, une légère hausse du taux de chômage, une progression des salaires maîtrisée et une révision à la baisse des estimations précédentes de l’emploi non agricole laissent à la Fed très peu de raisons d’envisager une hausse des taux en octobre. Mais l’indice des prix à la consommation (CPI) reste l’indicateur clé. »

Le Bureau des statistiques du travail du Département américain du Travail a indiqué qu’après que les créations d’emplois, révisées à la baisse pour août, aient atteint 133 000, l’emploi non agricole a augmenté de 29 000 le mois dernier. Les économistes interrogés par Reuters avaient auparavant prévu, après la poussée de 162 000 emplois en août initialement annoncée, une hausse de 90 000 emplois en septembre. Les estimations variaient entre un minimum de 35 000 et un maximum de 180 000.

Après révision, les données de juillet montrent que l’économie a perdu 10 000 emplois, soit la deuxième baisse négative de l’emploi non agricole de l’année.

Au total, les créations d’emplois de juillet et août étaient de 60 000 de moins par rapport aux estimations initiales. Les fluctuations induites par les modèles d’ajustement saisonnier utilisés par le gouvernement pour exclure la volatilité des données sont probablement la principale raison de la hausse modérée de l’emploi le mois dernier comme de la révision à la baisse du chiffre d’août.

Toutefois, les économistes estiment que la guerre entre les États-Unis, Israël et l’Iran (link) entraînera des vents contraires de plus en plus forts – dont des prix de l’énergie élevés et des chaînes d’approvisionnement sous tension – qui perturberont le marché du travail dès la fin de l’année et ce jusqu’en 2027.

Le prix du diesel a atteint un sommet historique, avec une pression qui risque de ne pas se limiter aux seuls secteurs du transport et de l’agriculture. Les droits de douane restent également une préoccupation, et une enquête de l’Institute for Supply Management (ISM) (link) publiée jeudi indique que les fabricants sont de plus en plus inquiets de la guerre commerciale avec le Canada.

L’emploi dans le secteur de la santé en légère hausse

Le secteur de la santé continue de porter la majorité de la croissance de l’emploi avec 17 000 créations de postes, un chiffre bien inférieur à la hausse mensuelle moyenne de 33 000 observée au cours des 12 derniers mois. Ces nouveaux emplois concernent principalement les services ambulatoires et les hôpitaux. L’emploi dans les institutions de soins et d’hébergement pour personnes dépendantes a reculé de 9 000, ce qui pourrait être lié à la fin du “statut de protection temporaire” de plusieurs centaines de milliers de migrants haïtiens.

Dans le secteur de la construction, 11 000 postes ont été créés, contre 9 000 dans le secteur manufacturier. Le secteur des activités financières a quant à lui perdu 7 000 emplois. Même si la croissance de l’emploi a été presque nulle le mois dernier, la durée de travail hebdomadaire moyenne est restée à 34,4 heures.

L’outil FedWatch du groupe CME (Chicago Mercantile Exchange) indique que les marchés financiers ont encore réduit leurs attentes quant à la probabilité d’une hausse des taux de la Fed lors de la réunion des 27-28 octobre à environ 13%, contre 22% avant la publication du rapport et environ 69% il y a une semaine. En raison des données d’inflation d’août et juillet (link) inférieures aux attentes, la probabilité d’un resserrement supplémentaire de la politique monétaire avait déjà diminué.

La Fed a relevé le mois dernier (link) son taux directeur de 25 points de base, à une fourchette de 3,75%-4,00%, soit sa première hausse en trois ans, laissant entendre qu’elle continuera à relever le coût de l’emprunt à l’avenir. Étant donné que le taux d’inflation reste supérieur à l’objectif de 2% de la banque centrale, les économistes s’attendent à une hausse des taux en décembre.

La bourse américaine a ouvert en hausse. Le dollar s’est affaibli face à un panier de devises. Les rendements des bons du Trésor américain sont généralement en baisse.

La hausse du taux de chômage reflète une hausse de 485 000 personnes dans la population active. Cela a fait passer le taux de participation de 61,6% en août à 61,8% le mois dernier. L’emploi des ménages a augmenté de 406 000 personnes.

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