Les entreprises britanniques cotées en bourse deviennent des cibles pour les acquisitions étrangères : la faiblesse des valorisations stimule une augmentation des offres publiques d'achat

智通财经2026/10/02 02:06

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Les sociétés cotées britanniques deviennent la cible d’acheteurs étrangers, la faiblesse persistante de leur valorisation entraînant une forte augmentation des offres publiques d’acquisition.
Selon une analyse de White & Case, à la fin du troisième trimestre, la valeur des opérations de fusions-acquisitions publiques au Royaume-Uni a dépassé 75 milliards de livres sterling (99 milliards de dollars), soit presque le double des 38,2 milliards de livres enregistrés pour l’ensemble de 2025. Cette envolée est poussée par les capitaux étrangers, le nombre d’offres publiques hostiles ayant quadruplé cette année.
Les investisseurs internationaux ont participé à 72 % du volume des transactions et 94 % du montant total. Patrick Sarch, responsable des opérations publiques de fusions-acquisitions de White & Case au Royaume-Uni, explique que ce qui les attire, c’est « l’écart de valorisation de longue date » entre les sociétés cotées britanniques et leurs homologues mondiaux.
Cette année, il y a eu quatre offres publiques d’achat hostiles, dont deux au troisième trimestre ; il n’y en a eu qu’une en 2025, et aucune en 2024. White & Case recense également 14 offres dites « bear hug », où l’acquéreur fait une proposition nettement supérieure au marché pour faire pression publiquement sur le conseil d’administration.
Le capital international soutient les plus grandes transactions : parmi les huit opérations supérieures à 1 milliard de livres du troisième trimestre, sept impliquaient des fonds étrangers. Parmi les transactions emblématiques figurent le rachat, pour 45 milliards de dollars, par McCormick du pôle alimentaire d’Unilever, et la privatisation de Schroders, rachetée par Newen pour 9,9 milliards de livres.
Sonikah Tolani, associée chez White & Case, déclare qu’une hausse des offres hostiles et des stratégies de « bear hug » montre que les acquéreurs étrangers sont davantage enclins à rendre publics leurs termes proposés et à solliciter la pression des actionnaires sur le conseil d’administration, ce qui traduit une meilleure familiarité avec l’environnement réglementaire britannique et une plus grande volonté d’utiliser la pression publique comme levier légal.
Patrick Sarch estime que la décote persistante signifie que les investisseurs continueront de cibler les sociétés cotées britanniques les plus robustes, disposant de revenus mondiaux, de flux de trésorerie solides et d’équipes dirigeantes expérimentées.
Selon une étude de Deutsche Bank, 87 % des personnes interrogées anticipent une hausse des opérations de fusions-acquisitions au Royaume-Uni dans les 12 prochains mois et 71 % estiment que les acquéreurs sont plus optimistes à l’égard des entreprises britanniques qu’il y a un an. Selon Chris Ives, responsable des fusions-acquisitions au Royaume-Uni chez Deutsche Bank, les acheteurs internationaux voient l’occasion d’acquérir des sociétés puissantes ayant une exposition internationale à des valorisations attractives, même en tenant compte d’une prime d’acquisition.

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