Les actions de puces propulsent le Nasdaq vers un nouveau sommet depuis juin, les contrats à terme sur le Nikkei ouvrent en hausse : la bourse japonaise s’apprête à rattraper demain.

FrenchWallStreetCN a remarqué que, lors de la reprise des échanges jeudi sur le marché boursier japonais, celui-ci semblait prêt à rattraper la tendance haussière mondiale portée par l’IA, tandis que la faiblesse du yen ramenait le risque d'une intervention sur le marché des changes au centre de l’attention.

Les contrats à terme sur l’indice Nikkei 225 reflètent déjà l’optimisme du marché à l’égard des actions : le contrat de décembre coté à Osaka s’échange environ 2,5% au-dessus du niveau de clôture de l’indice vendredi dernier. Depuis, le marché japonais était fermé pour les vacances de la "Semaine d’argent". Parallèlement, le yen s’est montré particulièrement vulnérable pendant cette période, s’orientant vers une quatrième journée consécutive de baisse face au dollar américain.

Pour les traders d'obligations, les perspectives sont plus contrastées, l’incertitude entourant la politique monétaire de la Banque du Japon neutralisant les effets positifs que la baisse des prix du pétrole aurait pu avoir.

Cette semaine, la vague de trading sur l’IA s’est renforcée à l’échelle mondiale, stimulée par les premiers signes de succès de la nouvelle intelligence artificielle de Meta et par la publication par Alibaba de ce qu’elle appelle la puce IA la plus puissante de Chine. Récemment, les appels des principales entreprises d’IA américaines à ralentir le développement avaient suscité des inquiétudes autour de la croissance du secteur, mais ces avancées ont ravivé l’enthousiasme du marché.

Selon Hebe Chen, analyste de marché pour Vantage Global Prime, "la reprise de la dynamique mondiale autour de l’IA, une amélioration modérée de l’appétit pour le risque et la baisse du prix du pétrole offrent à la Bourse japonaise une opportunité de rattrapage, tout en atténuant temporairement la pression autour des discours sur l’inflation et les taux d’intérêt."

Elle ajoute que, même si la faiblesse du yen peut stimuler à court terme les cours des actions des exportateurs, le risque d'une nouvelle intervention sur le marché des changes incite les traders à la prudence. Mercredi à 18h15, heure de Tokyo, le yen s’échangeait autour de 157,88 face au dollar américain.

Affaiblissement du yen contre le dollar après le relèvement des taux

Hu You, analyste principal de recherche chez iFast Financial à Singapour, estime que des fabricants d’équipements pour semi-conducteurs tels que Tokyo Electron et Advantest pourraient figurer parmi les plus grands gagnants de jeudi. Elle s’attend également à une hausse pour IBIDEN, fabricant de substrats d’emballage de puces, et Kioxia, fabricant de puces mémoire.

"Un rebond mené par les semi-conducteurs et l’IA est susceptible de soutenir l’ensemble du marché actions japonais", ajoute-t-elle. Mardi, la hausse des valeurs des semi-conducteurs a permis à l’indice Nasdaq 100 d’atteindre un nouveau sommet historique, une première depuis juin.

Au cours des cinq séances jusqu’au 18 septembre, l’indice Nikkei 225 a progressé de 1,6 %, enregistrant ainsi sa meilleure performance hebdomadaire en près d’un mois.

Yen et obligations

Vendredi dernier, la Banque du Japon a relevé son taux directeur et laissé entendre qu’elle pourrait poursuivre son resserrement, mais l’absence de guidance plus claire a déçu les opérateurs sur le yen. Ce dernier a chuté jusqu’à 1,3 % à 158,05 pour un dollar avant de réduire un peu ses pertes plus tard dans la journée, après que la presse japonaise ait rapporté que la Banque du Japon avait procédé à une "vérification des taux de change" auprès des acteurs du marché, mesure souvent considérée comme le prélude à une intervention.

Par la suite, les ventes ont repris et le yen semble se diriger vers une quatrième séance consécutive de baisse, soit sa plus longue série depuis la fin août. À mesure que le yen s’affaiblit, le marché des options devient plus haussier sur la devise, reflétant une demande accrue de couverture contre un risque d’intervention du Japon.

En attendant la reprise des échanges jeudi, les traders d’obligations reçoivent des signaux contradictoires. Le Brent est passé sous la barre des 100 dollars le baril et le rendement des bons du Trésor américain a reculé cette semaine. Si cela pourrait soutenir les obligations souveraines japonaises, l’incertitude entourant le resserrement de la Banque du Japon continue d’exercer une pression.

Pour Hu You d’iFast, la pression devrait peser sur les obligations à court terme. "Le relèvement des taux par la Banque du Japon a fixé un plancher plus élevé pour les taux à court terme et pèse donc fondamentalement sur les prix des obligations d’État de court terme", explique-t-elle.

L’économiste Taro Kimura note : "Depuis le nouveau relèvement la semaine dernière par la Banque du Japon, le gouverneur Kazuo Ueda s’est montré plus ferme que ce que nous anticipions. Il a à peine évoqué la faiblesse du yen. Au contraire, il a insisté sur le fait que l’inflation latente se rapprochait de l’objectif de 2 % et a annoncé que nous étions entrés dans une nouvelle 'phase' de politique monétaire."

La Première ministre japonaise Sanae Takaichi a avancé de deux jours son intervention prévue à l’ONU afin de rencontrer Trump avant le sommet sino-américain. Mardi, elle a discuté avec le président américain des relations économiques et sécuritaires.

Pour Hebe Chen de Vantage, les perspectives à court terme des actifs japonais dépendront largement de l’évolution du yen.

Elle indique qu’une nouvelle faiblesse du yen pourrait accroître les craintes inflationnistes et renforcer les attentes d’un nouveau resserrement de la Banque du Japon, ce qui exercerait une pression sur les obligations souveraines japonaises. "Ce qui favorise initialement les actions pourrait finalement représenter un nouveau défi pour les obligations."