BNP Paribas attribue à Microsoft (MSFT.US) une note "Acheter" : la hausse des prix d'Azure sera progressivement mise en œuvre au fur et à mesure des renouvellements, et la transaction avec SpaceX pourrait être annoncée prochainement.

Selon l'application Zhihu Finance, l'institution d'investissement BNP Paribas a déclaré lundi, après une réunion avec les cadres dirigeants de Microsoft (MSFT.US), qu'à long terme, Microsoft dispose encore d'une marge pour augmenter les prix d'Azure. L'analyste de BNP Paribas, Stefan Slowinski, a indiqué que les cadres de Microsoft reconnaissent une hausse des prix d'Azure, tout en ajoutant que la société ne rompra pas les contrats existants, mais qu’elle n’ajustera les tarifs qu'à l'échéance des contrats. Slowinski attribue à Microsoft une recommandation d’achat, avec un objectif de cours à 549 dollars.

« Au lieu de cela, la politique tarifaire sera réévaluée lors des renouvellements, ce qui signifie que tout bénéfice lié à la tarification d'Azure s'intégrera progressivement dans la performance, plutôt que de provoquer une hausse substantielle à court terme dans la croissance d'Azure. » écrit Slowinski dans un rapport destiné aux clients. « Il est important de noter que Microsoft a également réaffirmé que la récente vigueur d’Azure n’est pas tirée par les prix ; l’amélioration de l’efficacité à grande échelle et la croissance continue de la capacité restent les moteurs de croissance les plus déterminants. Cela nous rassure — l’accélération de la croissance d’Azure au milieu des 40 %, s’est produite avant que Microsoft n’observe un quelconque impact significatif lié à la tarification. »

Outre la tarification, Slowinski a également souligné que Microsoft a « répliqué » à un récent article suggérant que la société prévoit d’augmenter la capacité de ses centres de données à 38 gigawatts d’ici 2032.

La question d’un potentiel accord sur l’informatique en nuage avec SpaceX (SPCX.US) a également été évoquée, en partie à cause des récentes déclarations du PDG de Nebius (NBIS.US), Arkady Volozh, qui a laissé entendre qu’un tel accord pourrait exister. (SpaceX a récemment révélé avoir signé un nouveau client de calcul, qui devrait dépenser environ 1 milliard de dollars par mois à partir de décembre.)

« Sur ce point, la société a refusé de commenter l’identité des fournisseurs, mais a réaffirmé qu’elle continuait de rechercher des capacités de calcul supplémentaires car elle reste en mode rattrapage. Microsoft a également reconnu que, dans l’environnement actuel, il est difficile d’obtenir un accès immédiat à la capacité disponible, en particulier à des infrastructures conformes à ses spécifications. » a ajouté Slowinski. « Ainsi, même s’il n’y a pas eu de confirmation d’une relation avec SpaceX, une annonce future de ce type ne serait pas surprenante. »

Par ailleurs, les cadres de Microsoft ont apporté davantage de précisions sur l’accord liant l’entreprise à OpenAI. Slowinski déclare que le géant technologique a confirmé un plafond de partage des revenus à 38 milliards de dollars, mais que la participation d’OpenAI à ce partage n’est pas à l’origine des performances récentes supérieures aux attentes enregistrées par Azure, « et a précisé que si cela était un moteur de croissance majeur à la hausse, la société l’indiquerait clairement ».