Le VIX grimpe à 18, le volume des options double : les traders parient que les risques liés à l'IA sont plus effrayants que la hausse des taux de la Fed

L'application de Jinse Finance a noté que, face aux deux principales menaces pesant actuellement sur le marché boursier américain, les traders d'options ont clairement indiqué quel "monstre" est le plus redoutable et le plus susceptible de perturber le trading basé sur l’IA.

L'indice de volatilité VIX mesuré par Chicago Board Options Exchange a bondi lundi à 18, le volume des transactions d’options sur cet indice ayant plus que doublé par rapport à la moyenne mobile sur 30 jours, tandis que les actions des semi-conducteurs et des centres de données ont fait chuter l’indice S&P 500. La faiblesse de ces valeurs est liée au renouvellement des débats entre leaders technologiques et responsables politiques sur la rapidité du développement des infrastructures liées à l’intelligence artificielle.

À la mi-journée, parmi les cinq contrats VIX les plus achetés, trois étaient des options d’achat, la plus importante transaction du jour étant un achat d’options d’achat d’une valeur d’au moins 3,6 millions de dollars, avec un prix d’exercice de 31 dollars et une échéance à la mi-novembre.

La situation de vendredi dernier était quasiment l’inverse – bien que la publication des données sur l’inflation ait porté la probabilité que la Fed relève ses taux lors de la réunion de cette semaine à 90 %, le VIX a tout de même effacé deux jours de progression. Selon une analyse publiée par Carrick Lane, une société de gestion d’options basée à New York, à la clôture de vendredi dernier, la volatilité attendue sur les options S&P 500, pour le contrat hebdomadaire arrivant à échéance le 18 septembre, était de 0,8 %, soit en dessous du 50e percentile de la volatilité habituellement attendue lors des semaines de réunions du FOMC.

Ce mois-ci, alors que la probabilité d’une hausse des taux n’a cessé de grimper, le VIX est passé sous le niveau de 14, son plus bas de l’année. John Marshall, responsable de Carrick Lane, estime qu’à la lumière du recul du VIX après la publication des chiffres de l’inflation vendredi dernier, le marché s’adapte progressivement à un environnement de taux plus élevés.

Marshall déclare : "À l’heure actuelle, il semble que les acteurs du marché considèrent le résultat de la réunion du FOMC comme acquis, et se préoccupent plutôt de l’IA." "Le risque technologique et le risque lié aux taux d’intérêt sont en général corrélés, car les valeurs technologiques sont des actifs à longue durée. Mais peut-être que le moment de l’IA, c’est maintenant, que les profits sont immédiats, et donc le marché ne valorise plus cela comme un futur lointain."

Fait notable, la volatilité des taux n’a pas disparu du marché global. Selon un rapport de Mandy Xu, responsable de l’intelligence sur les marchés dérivés chez Cboe, l’indice Merrill Option Volatility Estimate (MOVE), qui mesure la volatilité des bons du Trésor américain, a progressé de 10 points la semaine dernière, pour atteindre un niveau élevé au 92e percentile.

De la même manière, d’après l’analyse de Marshall, la volatilité implicite sur des placements sensibles aux taux – tels que l’iShares 7-10 Year US Treasury ETF (IEF) et le Vanguard Real Estate Index Fund ETF (VNQ) – se situe au-dessus des 90e et 80e percentiles respectivement.

Cependant, la valorisation de la volatilité sur le marché obligataire ne semble pas influencer le marché des actions. Pendant que les cours étaient fermes ce lundi, la probabilité d’une hausse des taux lors de la réunion de mercredi a dépassé 91 %.