Catalyseurs et fondamentaux
Le chiffre d'affaires du premier trimestre de l'exercice 2027 s'élève à 480,5 millions de dollars, en hausse de 6% sur un an, dépassant les attentes du marché d'environ 452 millions de dollars ; le BPA ajusté atteint 0,59 dollar, bien supérieur aux prévisions de 0,22 dollar. Plus important encore, la société a enregistré 683 millions de dollars de commandes (« bookings »), un ratio de « book-to-bill » de 1,4x, et un carnet de commandes financé atteignant un record de 1,5 milliard de dollars, soit une hausse de 37% sur un an et de 23% par rapport au trimestre précédent. Le cœur de l'activité Autonomous Systems a généré un chiffre d'affaires de 346 millions de dollars, en hausse de 21% sur un an, les drones, les munitions rôdeuses et les systèmes anti-drones continuant d'alimenter la croissance principale. Parallèlement, les revenus de SCDE ont baissé à 134,5 millions de dollars, soulignant une divergence notable des performances au sein de l'entreprise.
De nouveaux catalyseurs apparaissent également du côté des commandes, dont un contrat P550 de 117 millions de dollars avec l'armée américaine, une commande Switchblade 600 de 51 millions de dollars, et la première commande internationale pour le système laser anti-drones LOCUST. L'accroissement constant des achats militaires confirme que la logique de croissance d'AVAV repose toujours sur des commandes tangibles.
Perspectives de rentabilité et valorisation
La société maintient ses prévisions pour l'exercice 2027 avec un chiffre d'affaires compris entre 2,125 et 2,225 milliards de dollars, un EBITDA ajusté de 305 à 325 millions de dollars, et un BPA non-GAAP de 3,02 à 3,34 dollars. La direction s'attend à ce qu'environ 55% des revenus, les deux tiers de l'EBITDA et 70% du BPA soient réalisés au second semestre ; la capacité d'exécution au cours des deux prochains trimestres déterminera donc si les perspectives de bénéfice entreront réellement dans un cycle de révision à la hausse.
À l'heure actuelle, AVAV se traite autour de 39 fois les bénéfices attendus, contre environ 90 fois en début d'année. 39x reste une valorisation élevée pour le secteur de la défense, mais le marché s'attend à une croissance des bénéfices proche de 39% au cours des prochaines années ; de plus, les systèmes autonomes, les munitions rôdeuses et le C-UAS sont en phase d'expansion structurelle, ce qui permet à la valorisation actuelle d'être résorbée par la croissance des profits. Si les analystes commencent à relever durablement leurs prévisions de bénéfices pour 2027-2028, la valorisation pourra alors réellement retrouver un appui solide.
Structure technique
AVAV a atteint un point bas d'environ 135,20 dollars fin juin, formant ensuite une zone de consolidation à bas niveau. Après la publication des résultats le 10 septembre, le cours a brièvement grimpé à 159,24 dollars avant de clôturer à 147,07 dollars, soit une hausse de 4,45%. Cela montre qu'une pression vendeuse significative existe toujours dans la
zone des 150 à 160 dollars ; dans le même temps, le titre reste bien en dessous de sa moyenne mobile à 200 jours, et la tendance baissière de long terme n'est pas inversée.
À court terme, le premier support se situe entre 140 et 145 dollars, un autre support clé se trouve vers 135 dollars ; la première zone de résistance majeure se situe entre 155 et 160 dollars. Si le cours parvient à franchir efficacement les 160 dollars, il pourra alors tester la zone suivante des 170 à 175 dollars.
Stratégie de trading
À ce stade, il convient davantage de qualifier AVAV de valeur en reprise fondamentale à bas niveau. Acheter directement vers 147 dollars présente un ratio rendement/risque moyen ; la stratégie idéale est d'observer comment le marché absorbe le titre lors d'un repli à 140-145 dollars, ou bien d'attendre la confirmation d'une amélioration de la structure court terme par un franchissement du seuil des 160 dollars sur volume. Si le cours perce et se maintient au-dessus de 160 dollars, l'objet d'intérêt se déplacera vers la zone des 170-175 dollars ; à l'inverse, un rejet sous 135 dollars signifierait que la reprise post-résultats n'a pas inversé la tendance baissière initiale, et il faudrait réduire les attentes sur une poursuite du scénario de hausse.
2026/09/11 06:11
