Les prix du carburant recèlent des incertitudes inflationnistes, et les banques centrales surveillent de près les signaux de rentabilité des raffineries.

⑴ Les principales banques centrales mondiales portent désormais leur attention sur les indicateurs de marge de raffinage, car ceux-ci se répercutent plus directement sur les prix finaux de l’essence et du diesel, et pourraient être des indicateurs d’inflation plus pertinents que le prix du brut lui-même. ⑵ Le gouverneur de la Banque d’Angleterre a clairement indiqué que la volatilité des prix des produits pétroliers raffinés reflète mieux les pressions inflationnistes réelles, et cette opinion est de plus en plus partagée parmi les décideurs politiques. ⑶ Les conflits géopolitiques continuent de perturber la capacité de raffinage et les chaînes d’exportation, entraînant un notable élargissement du spread crack du diesel, et le risque d’une transmission des coûts énergétiques en aval s’accumule. ⑷ La Banque d’Angleterre estime que si les coûts de l’énergie se maintiennent à leur niveau actuel, cela pourrait ajouter environ 0,4 point de pourcentage à l’inflation globale au second semestre de cette année. ⑸ Il conviendra de suivre le rythme de reprise des taux d’utilisation des raffineries ainsi que l’évolution des stocks de distillats, ce qui déterminera si l’inflation sur le segment des carburants sera une poussée passagère ou une fermentation durable, influençant ainsi le rythme d’assouplissement monétaire des principales banques centrales.