Les institutions Ethereum font leur première entrée sur le marché sud-coréen, avec un regard tourné vers l’expansion en Asie.

Matthew Dawson, cofondateur de l’Ethereum Institutional, a effectué cette semaine sa première visite en Corée du Sud. L’organisation, fondée en juillet, vise à soutenir l’adoption d’Ethereum par les institutions et renforce actuellement sa coopération avec les marchés financiers asiatiques.

Au cours de cette visite, Dawson a rencontré les principales banques nationales, sociétés de valeurs mobilières, sociétés de gestion d’actifs, plateformes d’échange et entreprises d’infrastructure, avec pour objectif explicite d’établir des relations et de démontrer la capacité d’Ethereum à répondre aux besoins institutionnels.

Cette visite coïncide avec un changement dans l’environnement réglementaire à Séoul. La Korean Financial Services Commission a publié le 4 septembre sa politique sur les securities tokenisées, décrivant un plan concret pour utiliser la blockchain comme infrastructure des marchés financiers. Hyperledger Besu, Avalanche, Klaytn et Polygon ont été désignés comme projets prioritaires à intégrer par Korea Securities Depository, tandis que des blockchains publiques comme Ethereum n’ont pas été retenues.

Néanmoins, Dawson reste confiant dans la capacité de la Corée du Sud à exploiter l’infrastructure blockchain, soulignant que les grandes institutions financières coréennes, le secteur fintech actif et la forte communauté de développeurs sont des atouts majeurs pour relier la finance nationale à l’innovation mondiale.

Des blockchains privées à une infrastructure publique : la présentation d’Ethereum au secteur financier sud-coréen

Dawson estime que l’exclusion des blockchains publiques n’est probablement pas définitive. Il souligne que les réseaux privés servent de point de départ naturel, mais présentent des limites inhérentes en termes de liquidité, d’interopérabilité avec d’autres actifs et d’utilité générale. Il prédit que les institutions migreront finalement vers les blockchains publiques selon une trajectoire d’évolution naturelle. JPMorgan en est un excellent exemple : bien que la banque exploite sa propre plateforme blockchain Kinexys, elle a émis le jeton de dépôt JPM Coin, libellé en dollars, sur le réseau de seconde couche Ethereum appelé Base.

Le pouvoir d’attraction d’Ethereum pour les investisseurs institutionnels repose sur trois piliers majeurs : sécurité, liquidité et, surtout, neutralité. Dawson qualifie Ethereum de blockchain la plus neutre aujourd’hui et souligne que les institutions et les régulateurs coréens n’ont pas à craindre que l’infrastructure sous-jacente soit contrôlée par une entité étrangère unique. Il reconnaît qu’Ethereum n’est ni le réseau le plus rapide ni le moins cher, mais il considère que son accent sur la sécurité et la robustesse représente le compromis idéal pour la conservation d’actifs institutionnels tels que les fonds du marché monétaire, les stablecoins, les obligations et les actions.

Pour les institutions financières sud-coréennes, le principal obstacle à l’adoption de la blockchain réside dans l’intégration technique avec les systèmes existants et la conformité réglementaire. Dawson note que les banques doivent aligner la nouvelle infrastructure blockchain sur leurs processus internes établis, et que la coopération avec les régulateurs est essentielle. Bien qu’aucune rencontre avec la Financial Services Commission ou le Financial Supervisory Service n’ait été prévue au cours de ce voyage, il exprime le souhait de présenter Ethereum aux régulateurs sud-coréens à l’avenir.

Concernant le débat persistant sur qui devrait être autorisé à émettre des stablecoins libellés en won coréen, Dawson suggère que le marché devrait accueillir à la fois les banques et les émetteurs non bancaires. Il cite l’exemple européen, expliquant qu’en Europe, tant les établissements de monnaie électronique agréés que les banques peuvent émettre ce type de jeton.