Deutsche Bank : L’ajustement de la stratégie du fonds souverain norvégien pourrait faire des obligations d’État japonaises les principaux bénéficiaires

(1) Deutsche Bank a indiqué que le fonds souverain norvégien, d’une taille de 2 200 milliards de dollars, propose d’ajuster sa stratégie d’investissement, ce qui pourrait entraîner une augmentation significative de son allocation aux obligations d’État japonaises. (2) Le fonds reconnaît que la dette souveraine n’est plus considérée comme un actif sans risque et réoriente ainsi son allocation aux titres à revenu fixe américains des obligations d’État américaines vers des actifs non souverains, tout en augmentant considérablement son exposition aux obligations d’État japonaises, en raison de la taille importante du marché japonais, et en accordant moins d’importance au ratio dette/PIB comme indicateur clé pour l’allocation de marché. (3) Bien que le montant concerné soit relativement faible par rapport au marché mondial de la dette, en tant que l’un des plus grands et des plus performants fonds souverains au monde, le changement de stratégie indique clairement que les flux de capitaux mondiaux et les allocations de portefeuille évoluent lentement mais sûrement, ce qui signifie que les principaux bénéficiaires seront le Japon et le yen.