L'amélioration de la relation offre-demande sur le marché obligataire domestique, la hausse du taux de croissance des bénéfices du S&P 500 et la diversification des mesures de stimulation de la consommation intérieure — 0903 Synthèse macroéconomique
- En août, les rendements des obligations ultra-longues ont oscillé avec une légère baisse. Le rythme d'émission des obligations d'État sur les huit premiers mois de l’année a atteint 64,8 %, soit un ralentissement par rapport à l’an dernier. Il est prévu que 1,5 billion d'obligations à taux fixe ultra-longues seront encore émises de septembre à décembre. L'offre obligataire a diminué d'une année sur l'autre, améliorant nettement l'équilibre offre-demande, et les perspectives de plus-values sur les obligations ultra-longues restent importantes au second semestre.
- Pour le deuxième trimestre 2026, la croissance des revenus et des bénéfices de l'indice S&P 500 s’accélère. Le secteur technologique conserve sa position de principal moteur de la croissance des profits, bien que la dynamique interne présente une différenciation du deuxième ordre. Les logiciels applicatifs IA passent d’une phase de valorisation narrative à une phase de validation des résultats, certaines entreprises montrant progressivement leur capacité à monétiser l’IA. Il est conseillé d’allouer les investissements selon deux axes principaux : la dynamique du secteur IA et les secteurs cycliques.
- Dans le cadre des futures politiques de soutien à la consommation, la restauration et les petites dépenses optionnelles devraient avoir un effet rapide à court terme. L’expérience sur les coupons de consommation indique un multiplicateur de 3,1 à 5,8 fois. L’automobile continue de soutenir les ventes de détail, mais l’offre doit être ciblée en fonction des régions et de la demande. L’effet tiré par l’immobilier secondaire et la consommation de produits de première nécessité reste limité ; il convient de se concentrer sur la rénovation du parc immobilier existant et le soutien aux ménages à faibles revenus.
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