Nvidia (NVDA.US) négocie l’acquisition de Rebellions, acteur principal du projet coréen “K-Nvidia” : l’empire des puces IA de Jensen Huang poursuit son expansion

Selon Sino Markets Finance APP, dans la bataille pour consolider sa position dominante sur le marché des puces d’IA, Jensen Huang tourne désormais son regard vers la Corée du Sud. Selon des rapports, Nvidia (NVDA.US) a entamé des discussions préliminaires avec Rebellions, une société coréenne de conception de puces d'IA, concernant une éventuelle coopération, y compris des options allant de la collaboration technologique à l’investissement, voire une acquisition complète. Cette semaine, Jensen Huang, CEO de Nvidia, a rencontré en personne Sunghyun Park, cofondateur et PDG de Rebellions, au siège californien de Santa Clara, démontrant la priorité stratégique accordée à cette potentielle opération par Nvidia.

À l’heure actuelle, les négociations en sont toujours à un stade précoce et pourraient échouer. Mais si un accord était conclu, cela constituerait une nouvelle étape majeure pour Nvidia dans l’écosystème IA sud-coréen, après avoir investi un milliard de dollars en juillet dans Naver. Pour Rebellions, à la veille de son introduction en bourse, l’offre de Jensen Huang pourrait transformer radicalement sa narration en tant que « challenger » de Nvidia.

Rebellions : la « K-Nvidia » bâtie par toute la Corée du Sud

Fondée en 2020, Rebellions est au cœur du programme gouvernemental « K-Nvidia » sud-coréen. En mars de cette année, le Fonds National de Croissance de Corée du Sud a investi directement 250 milliards de wons (environ 166 millions de dollars US) dans Rebellions via son fonds pour industries stratégiques de pointe, marquant le tout premier investissement direct dans ce programme.

À ce jour, Rebellions a levé environ 850 millions de dollars, avec des investisseurs majeurs tels que SK Hynix, Samsung Ventures, Arm Holdings et d’autres géants du semi-conducteur. Sa valorisation la plus récente atteint environ 2,3 milliards de dollars. Le fait d’avoir Samsung et SK Hynix parmi ses actionnaires donne à Rebellions un avantage unique dans l’accès à des puces mémoire stratégiques.

Du côté produit, Rebellions se concentre sur les puces d’inférence IA, c’est-à-dire le traitement de charges de travail à grande échelle par des modèles déjà entraînés. Son produit phare, le Rebel100 NPU, est fabriqué grâce au processus 4nm de Samsung, utilise une architecture chiplet et intègre 144Go de mémoire HBM3E, permettant une puissance de calcul d'environ 2 PFLOPS en FP8. La société a déjà sorti la carte d’accélération RebelCard basée sur le Rebel100, et prévoit une introduction en bourse en Corée au premier semestre 2027, suivie d’une cotation aux États-Unis.

La « chasse aux talents + technologie » de Nvidia : de Groq à Rebellions

Cette opération éventuelle s’inscrit dans la stratégie récente de Nvidia visant à acquérir des talents IA par des méthodes non conventionnelles. Fin 2025, Nvidia a signé un accord non exclusif avec la start-up d’IA Groq pour obtenir une licence sur ses technologies d’inférence, tout en embauchant la majorité de ses ingénieurs, mais Groq a conservé son indépendance opérationnelle. Cette structure fut largement vue comme une « acquisition déguisée » permettant à Nvidia d’éviter un examen antitrust, provoquant une enquête du Sénat américain menée, entre autres, par Elizabeth Warren. Les contacts avec Rebellions confirment que Nvidia poursuit cette stratégie de « rachat léger, intégration renforcée ».

Nvidia occupe une position dominante sur le marché des puces d’entraînement IA, toute acquisition d’envergure étant susceptible de déclencher une enquête du Département de la Justice américain. Le modèle Groq – licence technologique plus absorption de talents – pourrait devenir la méthode privilégiée de Nvidia pour acquérir de l'innovation sous la pression réglementaire.

Rebellions excelle dans le domaine de l’inférence IA, c'est-à-dire l’exécution à grande échelle de modèles entraînés. À mesure que l’intelligence artificielle passe de la phase d'entraînement à celle du déploiement de masse, le marché de l’inférence surpassera largement celui de l’entraînement. Nvidia domine l'entraînement, mais l'écosystème des puces d'inférence n'est pas encore figé. Prendre position tôt auprès d’un acteur possédant un fort potentiel technique s'inscrit dans la logique stratégique de Nvidia.

Pour Rebellions, un « rachat partiel » par Nvidia demeure une perspective très plausible. Sur le marché de l’inférence, Groq a déjà été verrouillé « techniquement » par Nvidia, tandis que SambaNova a été acquis par Intel. Pour les start-ups de puces d’inférence qui n’arrivent pas à entrer en bourse, les issues de sortie se réduisent désormais.

Le gouvernement coréen pousse activement le programme « K-Nvidia », SK Hynix et Samsung Electronics étant tous deux actionnaires de Rebellions. En s’alliant avec Rebellions sous une forme ou une autre, Nvidia pourrait s’intégrer encore plus profondément dans la chaîne de valeur IA de la Corée du Sud.

Ligne rouge réglementaire : risques de double audit américano-coréen

Toute opération d’une certaine ampleur s’expose à une surveillance réglementaire stricte. La domination de Nvidia sur les puces d’entraînement IA attire forcément l'attention des autorités antitrust. Le Sénat américain enquête déjà sur l’accord entre Nvidia et Groq. Si l’opération avec Rebellions est perçue comme une « acquisition déguisée » pour éliminer un concurrent potentiel, le Département de la Justice américain pourrait fortement s’y opposer.

Côté coréen, les semi-conducteurs sont considérés comme des actifs stratégiques critiques. Rebellions, en tant que pièce maîtresse du programme « K-Nvidia », pourrait faire l’objet d’une stricte vérification gouvernementale pour toute opération impliquant un contrôle étranger. Samsung Electronics et SK Hynix, actionnaires de Rebellions et piliers de l’industrie coréenne de la mémoire, auront également un rôle important dans la décision finale.

Portée stratégique : le « puzzle coréen » de Jensen Huang

En cas d’accord avec Rebellions, Nvidia disposerait d’une stratégie tripartite en Corée du Sud : prise de participation de 1 milliard de dollars dans le géant d’internet Naver en juillet, en devenant son troisième actionnaire ; des partenariats d’approvisionnement approfondis avec Samsung et SK Hynix ; et maintenant, un intérêt majeur pour Rebellions, construite par le gouvernement coréen comme « K-Nvidia ».

Cette stratégie est limpide : transformer la Corée du Sud d’un simple « fournisseur de mémoire » en point d’appui stratégique pour l’empire IA de Nvidia — sécurisant ainsi les ressources clés comme la HBM, recrutant les meilleurs concepteurs de puces IA coréens et s’intégrant dans la politique nationale d’autonomie IA pilotée par Séoul.

Rebellions se concentre sur les puces d’inférence, là où Nvidia reste relativement vulnérable. Le marché des puces d’inférence explose à mesure que l’IA passe de l’entraînement au déploiement massif. En acquérant la technologie NPU et l'équipe d’ingénierie de Rebellions, Nvidia pourrait bâtir une véritable barrière concurrentielle dans ce segment.

Les négociations restent préliminaires et l’opération pourrait ne pas aboutir. Mais la rencontre en personne de Jensen Huang atteste de l’importance stratégique que Nvidia accorde à ce dossier. À l’heure où la compétition sur les puces IA entre dans une nouvelle phase de « chasse aux talents, chasse aux technologies, chasse à l’écosystème », Rebellions apparaît déjà comme une nouvelle cible de choix sur la liste de Jensen Huang.