Le marché du travail américain surprend : en juillet, le nombre d’emplois non agricoles a diminué de manière inattendue de 23 000, les chiffres des deux mois précédents ayant été révisés à la baisse de 103 000 emplois.

Auteur : Wallstreetcn

Le marché du travail américain montre des signes de nette dégradation, provoquant une réévaluation rapide des anticipations de la politique monétaire de la Fed.

Le Bureau of Labor Statistics des États-Unis a publié vendredi des données indiquant que le nombre d’emplois non agricoles a diminué de 23 000 en juillet, bien en dessous des attentes de marché qui tablaient sur une hausse de 80 000, et les chiffres des deux mois précédents ont été révisés à la baisse de plus de 100 000. Il s’agit là d’un signe clair de faiblesse du marché du travail, contrastant avec la surperformance des mois précédents.

Après la publication des données, les contrats à terme sur indices boursiers américains ont enregistré une forte hausse, les traders ayant réduit leurs paris sur une hausse des taux par la Fed en 2026, et les attentes d'une baisse de taux se sont intensifiées.

En juillet, le nombre d’emplois non agricoles a diminué de 23 000, soit la pire performance récente. Par ailleurs, les chiffres de mai et de juin ont été révisés à la baisse de 103 000, suggérant que la vigueur du marché de l’emploi précédemment observée a sans doute été surestimée.

La révision systématique des chiffres sur plusieurs mois incite le marché à adopter une position plus prudente quant à la tendance générale du marché du travail.

Du côté du chômage, le taux pour juillet s’établit à 4,1 %, inférieur aux valeurs précédentes et aux prévisions de 4,2 %. Le taux de participation à la population active est tombé à 61,4 %, son niveau le plus faible depuis plus de cinq ans.

Selon les analystes, la baisse du taux de chômage s’accompagne d’une diminution continue du taux de participation, ce qui signifie que davantage de personnes ont quitté le marché du travail, plutôt qu’une amélioration de l’emploi. Il convient donc d’interpréter ce chiffre avec prudence.

La faiblesse inattendue des données sur l’emploi a directement bouleversé les anticipations du marché quant à la trajectoire de la Fed. Après la publication, les traders ont abaissé leurs prévisions de hausse de taux en 2026, accélérant les attentes de baisse des taux.

Auparavant, les responsables de la Fed avaient souligné à plusieurs reprises leur volonté de fonder les décisions de politique sur les données. La révision des chiffres sur l’emploi pendant plusieurs mois, conjuguée à la baisse surprise de juillet, fournit désormais une base renforcée pour anticiper une politique monétaire accommodante. L’évolution future de l’inflation et de l’emploi continuera d’influencer l’appréciation du marché sur le rythme des actions de la Fed.