La nouvelle force de la location de puissance de calcul AI, Nscale, pourrait entrer en bourse aux États-Unis en septembre ! Les revenus du deuxième trimestre ont grimpé à plus de 100 millions de dollars, avec 51 milliards de dollars de contrats en main, et la valorisation vise 25 milliards de dollars.
La société britannique spécialisée dans l'intelligence artificielle (AI) et l'informatique, Nscale, qui pourrait réaliser sa première introduction en bourse (IPO) aux États-Unis en septembre, présente actuellement sa croissance commerciale aux investisseurs potentiels.
Selon French Financial News APP, d'après des sources proches du dossier, Nscale, une entreprise britannique d'intelligence artificielle (AI) et de calcul, qui pourrait lancer une introduction en bourse (IPO) aux États-Unis dès septembre, présente actuellement ses perspectives de croissance à des investisseurs potentiels. Selon ces sources, la direction de Nscale affirme que le chiffre d'affaires de l'entreprise a dépassé 100 millions de dollars au deuxième trimestre 2026. À titre de comparaison, le chiffre d'affaires du premier trimestre 2026 s'élevait à environ 37 millions de dollars, et celui de l'année entière 2025 à environ 33 millions de dollars. En outre, la société indique avoir déjà accumulé un revenu contractuel total d'environ 51 milliards de dollars.
Des sources indiquent que Nscale collabore avec Goldman Sachs et JPMorgan pour préparer une potentielle IPO. Les discussions sont toujours en cours et l'entreprise pourrait également repousser ses plans d'introduction en bourse. Il est rapporté que les banques d'investissement ont précédemment proposé une valorisation d'environ 25 milliards de dollars, supérieure à la valorisation de 14,6 milliards de dollars lors du financement de Nscale en mars dernier.
Actuellement, Nscale développe des centres de données en Norvège, en Virginie-Occidentale et ailleurs. Selon des sources, Nscale est en train d'ajouter une capacité électrique de 10 gigawatts (GW) à ses centres de calcul AI. Auparavant, l'entreprise disposait déjà de 831 mégawatts (MW) de capacité électrique active et contractuelle.
Jusqu'au deuxième trimestre 2026, Nscale continue d'élargir rapidement son parc de puces. La société possède actuellement environ 25 000 puces en fonctionnement et environ 289 000 puces en fonctionnement ou sous contrat. Selon l'une des sources, la majorité des puces actuellement utilisées par Nscale proviennent de la série Blackwell de Nvidia (NVDA.US). L'entreprise a également conclu des contrats pour acheter environ 194 000 GPU Vera Rubin de Nvidia.
L'expansion de Nscale ne se limite pas à l'augmentation de la capacité de calcul. En juillet, la société a accepté d'acquérir la start-up logicielle Anyscale pour 1,65 milliard de dollars afin d'aider les clients à utiliser plus efficacement les ressources de calcul AI.
Le prochain CoreWeave
Sur le plan logique, le modèle d'affaires global de Nscale peut être largement comparé à celui du géant de la location de puissance de calcul AI dans le cloud CoreWeave (CRWV.US), surnommé « fils de Nvidia », dont la capitalisation en bourse américaine (au jeudi dernier) s'élève à 46,3 milliards de dollars. Bien que Nscale ne soit pas encore coté, certains investisseurs envisagent déjà que ce nouveau « fournisseur de puissance de calcul AI » devienne le « prochain CoreWeave ».
Nscale s'est séparé en 2024 d'une entreprise de minage de cryptomonnaies pour rejoindre le secteur du cloud computing de type « neoclouds », spécialisé dans la location de puissance de calcul AI en cloud, proposant aux entreprises qui nécessitent des capacités de calcul AI professionnelles ou une infrastructure AI plus vaste des solutions pour acquérir ou louer de manière concrète ou virtuelle une infrastructure de calcul AI.
Nscale dispose de deux principaux types de revenus. D'abord, les « contrats de services d'infrastructure et de puissance de calcul AI à long terme ou réservés » : les clients paient pour une « capacité déterminée » (semblable à la location groupée ou de cluster de GPU AI, livraison réelle ou location longue durée de clusters de GPU AI), avec en supplément des frais de maintenance, réseau haut de performance, équipements de stockage, prestation de services cloud, etc. Nscale a publiquement communiqué son accord pluriannuel avec Microsoft concernant la livraison d'infrastructure AI concrète (par exemple, à partir du premier trimestre 2026, livraison d'environ 12 600 dispositifs de calcul GPU NVIDIA GB300AI au Portugal, ainsi que des services d'infrastructure AI plus vastes et complets pour Microsoft). Ensuite, ce sont les revenus « de location de puissance de calcul AI en cloud à la demande ou d'utilisation exclusive à long terme » : pour les produits comme le Public Cloud, l'inférence sans serveur, le fine-tuning, etc., la facturation s'effectue généralement en fonction du temps d'utilisation réel du cluster GPU AI en cloud, du volume d'inférence, de la bande passante, des équipements de stockage haut de performance, etc.
Selon les informations, Microsoft investit 10 milliards de dollars pour construire un centre de données au Portugal, et mène ce projet en partenariat avec Nscale et un partenaire local portugais. Par ailleurs, Microsoft prévoit également de louer une capacité de puissance de calcul AI encore plus vaste à Nscale en Norvège et au Royaume-Uni.
Outre la collaboration avec Microsoft, Nscale bénéficie de l'appui solide de Nvidia. Nvidia et Nscale entretiennent une double relation de coopération approfondie, tant en termes d'investissement que de collaboration commerciale. De plus, Nscale entretient des relations de coopération approfondie avec OpenAI sur des projets majeurs d'infrastructure AI en Europe. Ces collaborations avec les géants renforcent son positionnement stratégique comme « plateforme d'infrastructure cloud computing de clusters GPU AI ».
Alors que la demande mondiale de puissance de calcul AI ne cesse de croître, les investisseurs se demandent si Nscale sera capable de répliquer la dynamique de croissance de CoreWeave après son introduction en bourse. Toutefois, au-delà de l'engouement des investisseurs, Nscale devra également répondre à des questions telles que la durabilité des marges sur la location de puissance de calcul, la capacité des clients à générer suffisamment de flux de trésorerie, la problématique de l'approvisionnement électrique (le principal facteur de limitation de l'expansion des centres de données AI), ainsi que la concurrence de CoreWeave, Lambda, Crusoe, et d'autres acteurs, qui sont également des points d'intérêt pour les investisseurs.
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