SpaceX augmente frénétiquement sa production et accapare la puissance de calcul ! Nouvelle alerte sur la pénurie de GPU en 2027 : BNP Paribas considère CoreWeave (CRWV.US), Nebius (NBIS.US), Oracle (ORCL.US) comme les plus grands bénéficiaires potentiels
BNP Paribas a déclaré que les commentaires de la direction de SpaceX (SPCX.US) concernant l'expansion de la puissance de calcul en intelligence artificielle et la monétisation des activités cloud ont un impact large sur l'ensemble de l'écosystème de l'infrastructure de l'IA.
FrenchPlanetApp a noté que la banque BNP Paribas a indiqué que les commentaires de la direction de SpaceX (SPCX.US) concernant l’expansion de la puissance informatique liée à l’intelligence artificielle et la monétisation du cloud ont un impact large sur l’ensemble de l’écosystème des infrastructures IA, incluant les nouveaux fournisseurs de services cloud CoreWeave (CRWV.US) et Nebius (NBIS.US), ainsi que les grands clients de Nvidia tels que Microsoft, Oracle (MSFT.US) et Oracle (ORCL.US).
L’analyste Stefan Slowinski a déclaré : « Alors que SpaceX publie son premier rapport trimestriel en tant que société cotée, Elon Musk a dessiné une feuille de route ambitieuse pour les infrastructures, visant à élargir son empreinte de calcul IA de 2 GW d’ici la fin 2026 à “près de 10 GW, plutôt que 5 GW” d’ici la fin 2027. Combiné avec l’accent répété de SpaceX sur sa relation avec Nvidia, nous commençons à nous demander si l’offre de GPU deviendra à nouveau un facteur clé limitant le déploiement des infrastructures d’IA au cours des 12 à 18 prochains mois, apportant à la fois des risques et des opportunités. »
La pénurie de puissance GPU s’intensifie, soulignant la valeur de la “priorité stratégique”
L’expansion agressive de SpaceX (accompagnée de Microsoft, Alphabet, Meta, Amazon, Oracle, CoreWeave et Nebius, soit 8 géants au total) devrait générer une demande IA supplémentaire de plus de 30 GW en 2027. Cependant, les attentes du marché envers les revenus de Nvidia ne correspondent qu’à une capacité de livraison de 19 GW, révélant un déficit de demande d’environ 17 %.
Cela signifie que la pénurie de GPU pourrait perdurer au-delà de 2027. Dans ce contexte, les clients leaders disposant d’un « droit de priorité » sur le matériel Nvidia ou ayant la capacité de développer leurs propres puces bénéficieront d’un avantage concurrentiel majeur et de profits excessifs sur le marché.
Slowinski souligne : « Sur notre périmètre, nous continuons à considérer CoreWeave, Nebius et Oracle comme les principaux bénéficiaires, grâce à leurs partenariats stratégiques avec Nvidia. Nous pensons que, si le marché se resserre de nouveau, ils seront bien placés pour obtenir une allocation de GPU significative. Cependant, si Nvidia privilégie de plus en plus sa collaboration avec SpaceX, ils risquent d’être écartés, »
L’analyste estime que la position de SpaceX confirme davantage que la pénurie de puissance IA ne se résoudra pas facilement et pourrait même perdurer jusqu’en 2027. La direction de SpaceX indique que la production de mémoire augmente d’environ 20 % par an, tandis que la croissance de la demande IA sous-jacente dépasse 200 %, ce qui signifie que l’offre reste fortement en retard sur la demande. Même si la tendance est juste, cela laisse penser que l’environnement actuel favorable à la fixation des prix ne reviendra pas à la normale à court terme.
L’analyste considère que, plus important encore, Musk prévoit que le système basé sur l’architecture de prochaine génération Vera Rubin pourrait finalement générer une monétisation commerciale de 30 à 50 milliards de dollars par GW, bien au-delà des prévisions industrielles précédentes de 15 milliards de dollars par GW.
Slowinski indique que SpaceX a révélé que le cycle de récupération du capital pour sa nouvelle infrastructure de calcul est inférieur à un an. Cela consolide fortement le modèle économique des nouveaux fournisseurs cloud qui profitent de la location de puissance de calcul, et montre que la rentabilité des infrastructures de calcul reste extrêmement robuste.
Pression sur les prix et concurrence pour le partage du marché
Si Nvidia décide de prioriser la collaboration stratégique avec SpaceX, dont la taille et la croissance sont très rapides, même les nouveaux fournisseurs cloud étroitement liés à Nvidia (tels que CoreWeave, Nebius) ou les géants traditionnels du cloud (comme Oracle) risquent de voir leurs quotas de puces GPU auxquels ils ont accès dilués au profit de SpaceX.
Les fournisseurs cloud de taille petite ou moyenne, dépourvus de partenariats stratégiques directs avec Nvidia ou incapables de produire leurs propres puces, seront confrontés à des risques aggravés de rupture d’approvisionnement en puces et d’obstacles au déploiement de puissance de calcul.
La croissance de l’offre (comme la production de mémoire, qui augmente d’environ 20 % par an) accuse un retard considérable face à la croissance de la demande (la demande IA sous-jacente augmente de plus de 200 % par an). Ce déséquilibre grave entre l’offre et la demande implique que le marché de la puissance de calcul, dominé par des marges élevées et un pouvoir de fixation des prix fort pour les vendeurs, ne s’atténuera ni ne se réduira à court terme.
Slowinski déclare sans détour qu’il existe un « décalage logique » manifeste entre les attentes du marché relatives aux performances de Nvidia et les plans d’expansion ambitieux de la puissance de calcul des géants du secteur ; l’approvisionnement en GPU redeviendra le principal facteur limitant le déploiement de l’IA au cours des 12 à 18 prochains mois.
La feuille de route de la puissance de calcul de SpaceX démontre une fois de plus au marché que la pénurie de puissance IA pourrait ne pas être résolue avant 2027, et que les fournisseurs ayant sécurisé une source stable d’approvisionnement en GPU seront les grands gagnants de cette compétition.
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