La dépendance aux données devient un nouvel ancrage, le dollar oscille entre les haussiers et les baissiers.

⑴ Le président de la Réserve fédérale, Waller, abandonne les indications prospectives et déclare clairement que la future trajectoire de la politique sera entièrement déterminée par les données économiques. ⑵ Ce changement a un impact profond sur le marché des changes, car les investisseurs devront désormais déduire les signaux de politique lors de chaque publication clé, ce qui amplifie considérablement les risques de volatilité bidirectionnelle autour des données sur l'emploi et l'inflation. ⑶ Bien que la réunion de politique monétaire de juillet ait laissé transparaître une tonalité accommodante, cela s'explique en partie par le fait que les marchés avaient auparavant misé sur une faible probabilité de hausse des taux ; si les chiffres sur l'emploi non agricole et l'inflation dépassent simultanément les attentes par la suite, les conditions financières se resserreront automatiquement et l'option d'une hausse des taux en septembre ne sera pas facilement écartée. ⑷ À l'inverse, si les données sont plus faibles, la Fed pourra prolonger sereinement sa période d'observation, et la pression baissière sur le dollar ne doit pas être sous-estimée. ⑸ Il convient de noter que l'histoire montre qu'il y a environ une chance sur deux que la publication du chiffre non agricole de juillet soit inférieure aux prévisions, et ces dernières années, les résultats sur la même période ont été continuellement faibles ; même s'il ne s'agit que de bruit statistique, cela suffit à signaler un risque de rachats de positions vendeuses. ⑹ Dans la configuration des positions actuelles, si le rapport sur l'emploi s'avère nettement inférieur aux attentes, le dollar pourrait rapidement reculer vers le seuil des 155 face au yen, faisant du thème du dollar faible une tendance de court terme. ⑺ Les inquiétudes persistantes concernant la chaîne d’approvisionnement mondiale suscitées par les propos protectionnistes de Trump, combinées à la nervosité accrue liée à la dépendance aux données, devraient maintenir une forte volatilité sur le marché des changes, où la logique de trading changera rapidement, mettant la patience des investisseurs à l’épreuve.