MSCI a lancé une nouvelle consultation qui pourrait avoir un impact significatif sur Strategy (MSTR), le plus grand détenteur corporatif de Bitcoin. Le fournisseur d'indices envisage de nouvelles règles d'éligibilité qui excluraient les entreprises ayant une activité opérationnelle limitée de ses Global Investable Market Indexes (GIMI). Si cette mesure est approuvée, Strategy pourrait être retirée de plusieurs indices boursiers mondiaux largement suivis. Cela pourrait intervenir dès novembre 2026.
Strategy identifiée parmi les suppressions potentielles
Selon le nouveau cadre proposé par MSCI, les entreprises devront réussir au moins deux des cinq tests de sélection financière pour rester éligibles.
D'après les documents financiers de l'exercice 2025, Strategy ne réussirait aucun des cinq tests. Cela en fait l'un des principaux candidats à la suppression si la proposition avance sans modifications majeures.
La simulation de MSCI identifie Strategy, Yellow Cake et Metaplanet comme des entreprises qui seraient probablement supprimées de l'index MSCI ACWI Investable Market Index (ACWI IMI). De plus, trois autres entreprises seraient placées sous surveillance selon la méthodologie proposée.
Examen élargi, pas une règle spécifique à la crypto
La dernière consultation marque un changement dans l’approche de MSCI.
Auparavant, MSCI avait envisagé d’introduire des règles spécifiquement ciblées sur les Digital Asset Treasury Companies, mais a ensuite abandonné cette proposition. À la place, la société a lancé un examen plus large. Ce nouvel examen s’applique à toutes les entreprises dont les opérations principales pourraient ne plus répondre aux standards mis à jour d’entreprise opérationnelle.
Ainsi, la proposition dépasse le cadre des sociétés axées sur la crypto et pourrait affecter des entreprises dans de nombreux secteurs.
Des milliards de sorties passives en jeu
Si Strategy est finalement supprimée des indices MSCI, les analystes estiment que cela pourrait déclencher des ventes importantes de fonds passifs.
Des projections précédentes suggéraient que des fonds liés à l’index pourraient être forcés de vendre environ 2,5 milliards à 2,8 milliards de dollars d’actions Strategy. Sur la base du prix de marché actuel de l’entreprise, cette estimation a été revue. Elle s’établit désormais entre 1,8 milliard et 2,0 milliards de dollars de sorties potentielles.
Bien qu’aucune décision finale n’ait été prise, l’inclusion de Strategy dans la simulation de MSCI souligne la possibilité d’un impact significatif sur le marché.
Dates clés à suivre
La consultation reste ouverte jusqu’à fin septembre, permettant aux investisseurs et aux acteurs du marché de soumettre leurs commentaires.
MSCI devrait publier sa méthodologie finale le 16 octobre. Par ailleurs, la révision officielle de l’index de novembre 2026, prévue le 11 novembre, déterminera si Strategy et les autres entreprises mentionnées sont officiellement retirées des indices.
