Cuivre : incertitude sur les tarifs et offre limitée – BNY
Geoff Yu de BNY souligne que le cuivre flambe alors que la disponibilité se resserre face à l’incertitude concernant les droits de douane des États-Unis, les expéditions vers les États-Unis vidant les stocks ailleurs et la production minière limitée exposant le marché à des tensions. Yu met en avant un sommet de deux mois proche de 14 000 $/tonne à Londres, une forte backwardation sur le LME indiquant une pénurie à court terme, et des gains depuis le début de l’année portés par la politique commerciale et la transition énergétique.
Les droits de douane entrent en collision avec la rareté du métal
Le cuivre flambe alors que la disponibilité se resserre face à l’incertitude sur les droits de douane américains.
Les marchés du cuivre ont été au centre de l’attention alors que le métal atteignait un sommet de deux mois à près de 14 000 $/tonne à Londres, les traders surveillant la hausse des stocks américains avant une décision attendue du président Trump concernant les tarifs douaniers.
Plus de 200 000 tonnes sont arrivées dans les ports américains en juillet, soit le plus important afflux mensuel selon les données disponibles sur le transport maritime, réduisant l’offre ailleurs et contribuant à accentuer la backwardation sur le marché LME, ce qui indique une pénurie à court terme.
Les expéditions vers les États-Unis ont épuisé les stocks ailleurs, tandis que la production minière limitée rend le marché vulnérable à de nouvelles tensions.
Les droits de douane peuvent rediriger les flux, mais ils ne peuvent pas créer plus de métal.
Le cuivre a progressé d’environ 12 % cette année, porté par des spéculations autour de la politique commerciale et l’optimisme lié à la transition énergétique et aux infrastructures d’intelligence artificielle, même si la demande chinoise s’est quelque peu affaiblie alors que les prix sont restés élevés.
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